DWS Invest II China High Income Bonds USD LDM

ISIN: LU1255929702 | WKN: DWS2BK

Übersicht

Strategie


Anlagepolitik

Der DWS Invest II China High Income Bonds bietet Anlegern die Chance, an der Entwicklung des Chinesischen Renminbi zu teilzuhaben. In Anbetracht dieses Mandats lauten fast alle Währungspositionen des Fonds auf Renminbi. Anlagen in Anleihen erfolgen in auf Renminbi lautenden (oder abgesicherten) Emissionen. Der Schwerpunkt liegt auf Emissionen von niedrigerer Bonität, um von höheren Renditen zu profitieren.

Mögliche wesentliche Risiken von Fonds dieser Risikoklasse

Hohe Risiken aus Kursschwankungen sowie hohe Bonitätsrisiken; insgesamt überdurchschnittlich hohe Verlustrisiken des eingesetzten Kapitals.

Morningstar Kategorie™

Anleihen Sonstige

Steckbrief


Finanzwetter letzte 3 Monate
Kategorie Rentenfonds
Unterkategorie Emerging Markets/Hochzinsunternehmensanleihen
Anlegerprofil Risikoorientiert
Fondsmanager Henry Wong
Fondsvermögen (in Mio.) 9,37 USD
Lipper Leaders (Stand: 31.07.2019)

Wertentwicklung

Wertentwicklung (am 20.09.2019)


Zeitraum kumuliert jährlich
1 Monat -0,02% -
3 Monate -1,13% -
6 Monate -0,67% -
Laufendes Jahr 4,59% -
1 Jahr 4,63% 4,63%
3 Jahre 11,55% 3,71%
Seit Auflegung 23,27% 5,24%

Wertentwicklung in den vergangenen 12-Monats-Perioden (am 20.09.2019)[1]


Zeitraum Netto Brutto
20.09.2018 - 20.09.2019 4,63% 4,63%
20.09.2017 - 20.09.2018 -4,37% -4,37%
20.09.2016 - 20.09.2017 11,47% 11,47%
20.09.2015 - 20.09.2016 9,68% 9,68%
17.08.2015 - 20.09.2015 -2,09% 0,76%

1. Die Wertentwicklungsangabe bezieht sich auf die jeweils angegebenen 12-Monats-Perioden. An Tagen, die auf einen Feiertag oder ein Wochenende fallen, wird der Kurs des Vortages bzw. der jeweils letztmöglich verfügbare Kurs zugrunde gelegt, da an diesen Tagen keine Kursfeststellung möglich ist.

Benchmarkdatenquelle: TF Datastream; Datenquelle für Indizes: SIX Telekurs. Rechtliche Hinweise.

Bedingt durch die Tatsache, dass bei der Preisfixierung durch die Depotbank am letzten Handelstag eines Monats bei einigen Fonds bis zu zehn Stunden Zeitunterschied zwischen Fondspreisermittlung und Benchmarkkursermittlung liegen, kann es im Falle starker Marktbewegungen während dieses Zeitraumes zu Über- und Unterzeichnungen der Fondsperformance im Vergleich zur Benchmarkperformance per Monatsultimo kommen (sogenannter "Pricing Effect").

Spezieller Hinweis: Im Verlauf des letzten Handelstages des November, dem 30.11.11, haben nach Bekanntgabe von Liquiditätsmaßnahmen der Zentralbanken ungewöhnlich starke Marktbewegungen stattgefunden. Dies hat insbesondere bei Fonds, welche nicht der Kategorie DWS Invest SICAV oder DWS Global zuzurechnen sind und deren Fondspreis bereits vor der Bekanntgabe der Maßnahmen fixiert worden war, zu Verzerrungen bei der Fondsperformance im Vergleich zur Benchmarkperformance geführt. Vergleichsbenchmarks, welche erst spätabends fixiert werden, profitierten deutlich von dem Marktaufschwung. Zum Stichtag Ende November 2011 kann dies den Eindruck einer deutlichen Underperformance einzelner Fonds entstehen lassen.

Erläuterungen und Modellrechnung
Annahme: Ein Anleger möchte für 1000 Euro Anteile erwerben. Bei einem max. Ausgabeaufschlag von 3,00% des Bruttoanlagebetrages muss er dafür 1030,93 Euro aufwenden. Das entspricht ca. 3,09% des Nettoanlagebetrages.\r\nDie Bruttowertentwicklung (BVI-Methode) berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden Kosten, die Nettowertentwicklung zusätzlich den Ausgabeaufschlag; weitere Kosten können auf Anlegerebene anfallen (z.B. Depotkosten). Da der Ausgabeaufschlag nur im 1. Jahr anfällt unterscheidet sich die Darstellung brutto/netto nur in diesem Jahr. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

Portfolio

Größte Einzelwerte (Stand: 30.08.2019)

US Treasury 19/15.05.49 11,10
US Treasury 19/15.05.29 9,90
GOHL Capital 17/24.01.27 3,90
Weichai International HK Energy 17/und 3,70
Well Hope Development 17/und. 3,70
China Minmetals 17/und. 3,20
WTT Investment 17/21.11.22 Reg S 2,90
Theta Capital 14/11.04.22 2,80
Yingde Gases Investment 18/19.01.23 Reg S 2,80
Times China Holdings 17/23.01.20 2,80

1. inkl. Devisentermingeschäfte, negative und positive Werte spiegeln die Erwartung zur Wertentwicklung wider.

Angaben in Prozent des Fondsvolumens, soweit nicht anders angegeben.

Management

Henry Wong

Weitere Fonds dieses Managers
  • DWS Invest China Bonds USD FCH (P)
    LU1322112647 / DWS2EY

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Aktueller Kommentar

Aktuelle Positionierung

Wir werden unser Durationsrisiko über US-Treasuries beibehalten, uns auf High Yield (HY)-Engagements mit kurzer Laufzeit konzentrieren und aktiv an Börsengängen teilnehmen sowie Möglichkeiten im Sekundärmarkt nutzen, wenn die Preisgestaltung gerechtfertigt ist.
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Ausblick

Nach einer starken Erholung im ersten Halbjahr 2019 haben sich die Anleger zunehmend vorsichtiger verhalten, was auf (1) die mögliche Eskalation der Handelsspannungen zwischen den USA und China, (2) die Entwicklung und Inversion der US-Zinskurve, (3) die Abschwächung der Weltwirtschaft und (4) die Zunahme der Zahl der Zahlungsausfälle in China zurückzuführen ist. Unserer Ansicht nach werden sich die Anleger zunehmend auf einen globalen Wirtschaftsabschwung konzentrieren, der sich im zweiten Halbjahr 2019 stärker bemerkbar machen wird, wenn die Auswirkungen des Handelskrieges spürbar werden. Wir glauben zudem nicht, dass sich die Unsicherheit der Unternehmen hinsichtlich der Handelskonflikte verringert hat, was sich mittelfristig negativ auswirken dürfte. Daher ist nicht zu erwarten, dass die Marktvolatilität auf kurze Sicht nachlässt. Positiv zu vermerken ist, dass der asiatische Unternehmensanleihemarkt Zuflüsse von lokalen Anlegern verzeichnen konnte, was den Markt angesichts der Volatilität stark stützen dürfte.
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Performance Attribution

Liquidität und das Treasury-Engagement machten 5,09 % bzw. 15,1 % des Net Asset Values (NAV) aus. Das Portfolio konzentriert sich weiterhin auf Titel aus China und Hongkong, die in US-Dollar emittiert sind (62,8 % der ausstehenden Anleihen). Unsere Duration im Portfolio lag Ende Juli bei 3,7 und damit auf dem Niveau vom Juni. Die CNH-Abwertung machte 63 % unserer Gewinne aus Anleihen im Juli (in USD) zunichte. Fast alle Sektoren in China lieferten eine positive Rendite. Investment Grade (IG)-Finanzwerte und IG-Unternehmensanleihen profitierten von der starken Nachfrage, während der Markit iBoxx USD Asia ex-Japan China Real Estate High Yield im Juli ein Plus von 0,72 % verzeichnete.
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Rückblick

DWS Invest II China High Income Bonds erzielte im Juli (nach Abzug von Kosten) 0 % in der CNH-Anteilsklasse bzw. +0,29 % in der USD-Anteilsklasse. Der Markit iBoxx ALBI China Offshore (CNH) TRI Index stieg um 0,83 % und der Markit iBoxx USD Asia ex-Japan China zeigte ein Plus von 0,44 %. Der RMB verlor in diesem Monat 0,61 % gegenüber dem USD. Die Zentralbanken schlugen im Juli aufgrund des schwachen globalen Wachstums einen expansiven Ton an. Wie erwartet senkte die Fed die Zinsen um 25 Basispunkte. Dies war die erste Zinssenkung seit 2018. Die EZB hat ein starkes Signal dahingehend gesendet, dass sie im September die geldpolitischen Zügel weiter lockern werde; Indonesien und Korea haben aufgrund der Konjunkturabschwächung ebenfalls die Zinsen gesenkt. In China verzeichneten die Finanzierungen im Sozialbereich im ersten Halbjahr 2019 mit insgesamt 32 % y/y das größte Wachstum seit 2009. Die PMIs des Verarbeitenden Gewerbes in China und der Eurozone gingen erneut auf Rekordtiefstände zurück. Die USA entwickelten sich angesichts gesunder PMI-Stände in den Bereichen Verarbeitendes Gewerbe und Dienstleistung vergleichsweise gut. Die Rendite 10-jähriger US-Treasuries verharrte im Juli bei 2 %. Im HY-Bereich war es ein ereignisreicher Monat. Der indonesische HY-Sektor wurde durch idiosynkratische Ereignisse erschüttert, darunter die Restrukturierung eines großen Textilunternehmens nur 4 Monate nach seiner ersten Emission einer USD-Anleihe. Positiv zu vermerken ist, dass die von der NDRC auferlegte Einschränkung für die Verwendung von Erlösen aus Offshore-Anleiheemissionen von Immobilienentwicklern zur Refinanzierung mittelfristig eine positive technische Unterstützung sein könnte. In China übertraf der HY-Bereich (+0,58 %) die Wertentwicklung des IG-Bereichs (+0,39 %), da sich die Renditespanne um 1,5 Basispunkte einengte. Die Wiederaufnahme der Verhandlungen zwischen den USA und China ließ die Nachfrage nach risikobehafteten Unternehmensanleihen steigen und sorgte für allgemein höhere Kurse.
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Vorherige Kommentare

06.2019:

Aktuelle Positionierung

Wir werden unser Durationsrisiko über US Treasuries beibehalten, konzentrieren uns auf HY-Engagements mit kurzer Laufzeit und nehmen gleichzeitig aktiv an Börsengängen teil, da die risikofreudige Stimmung andauert.

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Performance Attribution

Liquidität und das Treasury-Engagement machten 5,5 % bzw. 12,3 % des Net Asset Values (NAV) aus. Das Portfolio konzentriert sich weiterhin auf Titel aus China, Hongkong und Macau, die in US-Dollar emittiert sind (61,5 % der ausstehenden Anleihen). Im Laufe des Monats sank unsere Duration von 3,9 im Mai auf 3,3, was auf unsere Verschiebung der Allokation zwischen US Treasuries mit 10-jähriger und 30-jähriger Laufzeit zurückzuführen ist. Die CNH-Aufwertung hat 42 % zu unserer Wertentwicklung im Juni beigetragen. Fast alle Sektoren lieferten eine positive Rendite. Die überdurchschnittliche Entwicklung von HY Immobilien wurde durch ordentliche Vertragsabschlüsse im Juni unterstützt. Darüber hinaus lief es aufgrund der Stabilisierung der Rohstoffpreise für die Sektoren HY Metalle & Bergbau und HY Öl & Gas sehr gut.

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Ausblick

Nach einer starken Erholung im ersten Halbjahr 2019 haben sich die Anleger zunehmend vorsichtiger verhalten, was auf (1) die mögliche Eskalation der Handelsspannungen zwischen den USA und China, (2) die Entwicklung und Inversion der US-Zinskurve, (3) die Abschwächung der Weltwirtschaft und (4) die Zunahme der Zahl der Zahlungsausfälle in China zurückzuführen ist. Unserer Meinung nach sollten die direkten Auswirkungen des Anstiegs der Zölle auf die Fundamentaldaten chinesischer Unternehmensanleihen minimal sein. Die indirekten Auswirkungen könnten jedoch beträchtlich sein und vielfältige Ursachen haben, darunter ein Übergreifen der Volatilität der Aktienmärkte auf die Rentenmärkte und größere Sorgen um das Wirtschaftswachstum. Die kurzfristige Marktstimmung wird wahrscheinlich weiterhin von den Handelsspannungen beeinflusst werden, und die Marktvolatilität dürfte auf kurze Sicht nicht geringer werden.

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Rückblick

DWS Invest II China High Income Bonds erzielte im Juni (nach Abzug von Kosten) +1,29 % in der CNH- bzw. +0,27 % in der USD-Anteilsklasse. Der Markit iBoxx ALBI China Offshore (CNH) TRI Index stieg um 0,58 % und der Markit iBoxx USD Asia ex-Japan China zeigte ein Plus von 1,07 %. Der RMB hat in diesem Monat um 1 % gegenüber dem USD aufgewertet. Im Juni stand das Treffen zwischen den USA und China auf dem G20-Gipfel im Mittelpunkt, bei dem Trump und Xi sich auf einen Waffenstillstand im Handelskonflikt und die Wiederaufnahme bilateraler Handelsverhandlungen einigten. Wir halten dieses Ergebnis für leicht positiv, da sich der Ton zwischen beiden Ländern seit dem Tiefpunkt im Mai verbessert hat. Wir glauben jedoch nicht, dass sich die Unsicherheit der Unternehmen hinsichtlich des Handelskonflikts verringert hat, was sich nach unserer Einschätzung mittelfristig negativ auswirken dürfte. Die PMIs des Verarbeitenden Gewerbes in China und der Eurozone gingen erneut auf Rekordtiefstände zurück, was auf die schwachen Daten zu Nachfrage und Handel zurückzuführen ist. In den USA ist die Entwicklung vergleichsweise gut: Der US Markit Manufacturing PMI erreichte 51,5 und hat damit die Markterwartungen übertroffen. Da die Fed auf der Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) im Juni einen expansiven Ton anschlug, ging die Rendite 10-jähriger US-Treasuries um 12 Bps auf 2,01 % per Ende Juni zurück. Der chinesische Investment Grade (IG)-Bereich (+1,15 %) übertraf aufgrund eines Rückgangs der Treasury-Renditen den chinesischen High Yield (HY)-Bereich (+0,87 %). Gemessen am JPM China (USD) Blended Spread Index wurden die Spannen um 6 Bps enger, da die Risk-on-Stimmung anhielt. Seit der Übernahme der Baoshang Bank gab es mehrere Repo-Bond-Ausfälle auf dem chinesischen Inlandsanleihenmarkt und eine knappere Liquidität auf dem Interbankenmarkt, da die Kreditgeber gegenüber kleineren und schwächeren Finanzinstituten vorsichtiger wurden.

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05.2019:

Aktuelle Positionierung

Wir werden unser Durationsrisiko über US Treasuries beibehalten, konzentrieren uns auf HY-Engagements mit kurzer Laufzeit und gehen gleichzeitig am IPO-Markt sehr selektiv vor.

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Performance Attribution

Liquidität und das Engagement in Treasury machte 3,4 % bzw. 10,8 % des NAV aus. Das Portfolio konzentriert sich weiterhin auf Titel aus China, Hongkong und Macao, die in US-Dollar emittiert sind (67,8 % der ausstehenden Anleihen). Im Laufe des Monats haben wir unsere Duration auf 3,9 gegenüber 3,8 im April erhöht. Das CNH-Engagement des Fonds war der größte Einzelfaktor für unsere negative Wertentwicklung im Mai, und unsere positive Wertentwicklung aus Duration und Engagement in Unternehmensanleihen wurde durch die CNH-Abwertung vollständig aufgezehrt. Fast alle Sektoren lieferten eine positive Rendite. Die überdurchschnittliche Entwicklung von HY-Immobilien wurde durch ordentliche Vertragsabschlüsse im Mai unterstützt. Darüber hinaus lief es aufgrund der Stabilisierung der Rohstoffpreise für die Sektoren HY Metalle & Bergbau und HY Öl & Gas sehr gut.

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Ausblick

Nach einer starken Erholung im ersten Quartal 2019 haben sich die Anleger zunehmend vorsichtiger verhalten, was auf (1) die Eskalation der Handelsspannungen zwischen den USA und China, (2) die Inversion der US-Zinskurve, (3) die Abschwächung der Weltwirtschaft und (4) die Zunahme der Zahl der Zahlungsausfälle in China zurückzuführen ist. Unserer Meinung nach sollten die direkten Auswirkungen des Anstiegs der Zölle auf die Fundamentaldaten chinesischer Unternehmensanleihen minimal sein. Die indirekten Auswirkungen könnten jedoch beträchtlich sein und vielfältige Ursachen haben, darunter ein Übergreifen der Volatilität der Aktienmärkte auf die Rentenmärkte und größere Sorgen um das Wirtschaftswachstum. Die kurzfristige Marktstimmung wird wahrscheinlich weiterhin von den Handelsspannungen zwischen den USA und China beeinflusst werden, und die Marktvolatilität dürfte auf kurze Sicht nicht geringer werden.

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Rückblick

DWS Invest II China High Income Bonds erzielte im Mai (nach Abzug von Kosten) -1,02 % in der CNH-Anteilsklasse bzw. +1,81 % in der USD-Anteilsklasse. Der Markit iBoxx ALBI China Offshore (CNH) TRI Index stieg um 0,06 %, und der Markit iBoxx USD Asia ex-Japan China zeigte ein Plus von 0,8 %. Der RMB fiel in diesem Monat um 2,97 % gegenüber dem USD. Der Mai war ein Monat, der von beunruhigenden Schlagzeilen im Handelsbereich und einer risikoaversen Stimmung geprägt war, da die USA damit drohten, Zölle in Höhe von 25 % auf chinesische Waren im Wert von 200 Mrd. USD zu erheben (Umsetzung verschoben auf den 15. Juni) und China Vergeltungsmaßnahmen für US-Waren im Wert von 60 Mrd. USD (umgesetzt am 1. Juni) einführte. Das Huawei-Verkaufsverbot führte zu einem Rückgang um 1-3 Prozentpunkte entlang der Kreditkurve. Die von zunehmenden Handelsspannungen betroffenen globalen Wirtschaftsdaten überraschten negativ. Die PMIs des Verarbeitenden Gewerbes in China und der Eurozone gingen zurück, was auf die schwachen Daten zu Nachfrage und Handel zurückzuführen ist; der US Markit Manufacturing PMI erreichte 50,5 und fiel damit auf den niedrigsten Stand seit September 2009, was auf den Rückgang der Auftragseingänge zurückzuführen ist. Die Rendite 10-jähriger US-Treasuries sank Ende Mai um 38 Bp auf 2,12 %. Anleger werden immer vorsichtiger, da die asiatischen Credit Spreads nach der starken Rallye im ersten Quartal keinen ausreichenden Abwärtsschutz gegen erhöhte Risiken bieten. Der chinesische Investment Grade (IG) Bereich (+1,08 %) übertraf 2019 erstmals die Performance des High Yield (HY) Bereichs (+0,13%), getrieben durch die risikoaverse Stimmung und den Rückgang der Treasury-Renditen. Gemessen am JPM China (USD) Blended Spread Index wurden die Spreads für chinesische Anleihen (USD) um 16 Bp weiter. Für den asiatischen USD-Unternehmensanleihenmarkt wird Volatilität erwartet, da sich die Marktstimmung im Vorfeld des G20-Gipfels Ende Juni weiterhin auf den Handelsstreit zwischen den USA und China konzentriert.

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04.2019:

Aktuelle Positionierung

Wir werden auch im zweiten Quartal 2019 aufgrund positiver Markttechnik und staatlicher Fördermaßnahmen selektiv das Risiko erhöhen. Wir werden uns aktiv am IPO-Markt beteiligen.

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Performance Attribution

Im Verlauf des Monats blieb das Engagement in CNH-Anleihen bei etwa 1,2 % des NAV. Das Portfolio konzentriert sich weiterhin auf Titel aus China, Hongkong und Macao, die in US-Dollar emittiert sind (73 % der ausstehenden Anleihen). Ähnlich wie im März haben wir unsere Duration bei 3,7-3,8 über den Monat gehalten. Die Abwertung des RMB um 0,21 % hat einen wesentlichen negativen Beitrag zu unserer Wertentwicklung im April geleistet. Fast alle Sektoren lieferten eine positive Rendite. HY Immobilien hat sich dank der guten Ergebnisse des Geschäftsjahres 2018 und der starken Nachfrage überdurchschnittlich entwickelt. Darüber hinaus lief es aufgrund der Stabilisierung der Rohstoffpreise auch für die Sektoren HY Metalle & Bergbau und HY Öl & Gas sehr gut. Positive Impulse für den IG-Bereich gingen von einem geringeren Angebot und hoher Nachfrage aus.

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Ausblick

Der Markt für Unternehmensanleihen verzeichnet seit Mitte Dezember eine ordentliche Rallye, was auf technische Faktoren und die Stimmung am Markt wie die Umschichtung von hohen Liquiditätsbeständen zurück an den Anleihemarkt, neue Mittelzuflüsse und positive Maßnahmen seitens der Zentralbanken rund um den Globus zurückzuführen ist. Der April hat im ersten Quartal 2019 Anzeichen einer Erholung von der Konjunkturschwäche gezeigt, aber für Mai erwarten die Investoren weitere Anzeichen einer Stabilisierung aus China. Der Markt bleibt auch vor dem möglichen Treffen zwischen Präsident Trump und Präsident Xi im Mai vorsichtig, und die Notwendigkeit weiterer Lockerungsmaßnahmen in China besteht nicht mehr so dringend.

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Rückblick

DWS Invest II China High Income Bonds erzielte im April (netto) +0,13 % in der CNH- bzw. +0,46 % in der USD-Anteilsklasse. Der Markit iBoxx ALBI China Offshore (CNH) TRI Index stieg um +0,28 % und der Markit iBoxx USD Asia ex-Japan China zeigte ein Plus von +0,31 %. Der RMB fiel in diesem Monat um 0,21 % gegenüber dem USD. China verzeichnete beim PMI für das verarbeitende Gewerbe ein expansives Niveau von 50,1, und eine starke Beschäftigung in den USA mit moderaten Daten zur Geschäftsaktivität führte dazu, dass die Fed die Zinsen weiter unverändert beließ. Die Schwäche der Weltwirtschaft ist vor allem auf die immer noch schwachen Konjunkturdaten aus Europa zurückzuführen. Das exportabhängige BIP Koreas schrumpfte im ersten Quartal. Investoren auf der Suche nach Rendite sorgen auf breiter Front weiter für enger werdende Renditespannen. Der HY-Bereich (+0,49 %) übertraf die Wertentwicklung des IG-Bereichs (+0,23 %) in China. Gemessen am JPM China (USD) Blended Spread Index wurden die Spannen für chinesische Anleihen (USD) um 2,9 enger. Druck aus Richtung der Emerging Markets-Assets und eine Abschwächung der Aktienmarkt-Rallye in China und Asien haben die positive Dynamik auf dem asiatischen USD-Unternehmensanleihemarkt gebremst. Im April verzeichnete die China Minsheng Investment Corp (Onshore-Rating AAA) bei ihrer Onshore-Anleihe einen Zahlungsausfall, was zu einem Drittverzug bei ihrer USD-Anleihe führte. Damit ist es 2019 zum elften Onshore- und dritten Offshore-Ausfall mit Ausfallraten von 0,2 % am Onshore-Markt und 0,8 % am Offshore-Markt gekommen. Alle Ausfälle am Offshore-Markt kamen aus dem chinesischen HY-Industriesektor. Wir sind weiterhin bei Unternehmen im Privatbesitz, insbesondere bei nicht börsennotierten Unternehmen im HY-Bereich, vorsichtig. Die Emission von asiatischen HY-Anleihen war im April weiterhin lebhaft. Die Gesamtemission von HY ist gegenüber April des Vorjahres um 15,6 % gestiegen. Chinesische Entwickler aus dem HY-Bereich machten 63 % des HY-Emissionsvolumens aus.

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03.2019:

Aktuelle Positionierung

Wir werden auch im zweiten Quartal 2019 aufgrund positiver Markttechnik und staatlicher Fördermaßnahmen selektiv das Risiko erhöhen. Wir werden uns aktiv am Initial Public Offering (IPO)-Markt beteiligen.

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Performance Attribution

Im Verlauf des Monats blieb das Engagement in CNH-Anleihen bei etwa 1,4 % des Net Asset Values (NAV). Das Portfolio konzentriert sich weiterhin auf Titel aus China, Hongkong und Macao, die in US-Dollar emittiert sind (69 % der ausstehenden Anleihen). Im Laufe des Monats haben wir die modifizierte Duration des Fonds um 1,5 auf 3,8 verlängert, was auf die gemäßigtere Haltung der Fed und der EZB zurückzuführen ist. Unsere rechtzeitige strategische Positionierung in US-Treasuries (UST) im März hat 17 % zu unserer Performance für den Monat beigetragen. Fast alle Sektoren lieferten eine positive Rendite. HY Real Estate hat sich dank der guten Ergebnisse des Geschäftsjahres 2018 und der starken Nachfrage überdurchschnittlich entwickelt. Darüber hinaus lief es aufgrund der Stabilisierung der Rohstoffpreise auch für die Sektoren HY Metalle & Bergbau und HY Öl & Gas sehr gut. Positive Impulse für den IG-Bereich gingen von einem geringeren Angebot und der Entwicklung bei den Treasuries aus.

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Ausblick

Der Markt für Unternehmensanleihen verzeichnet seit Mitte Dezember eine ordentliche Rallye, was auf technische Faktoren und die Stimmung am Markt wie die Umschichtung von hohen Liquiditätsbeständen zurück an den Anleihemarkt, neue Mittelzuflüsse und positive politische Maßnahmen aus den USA, Europa und China zurückzuführen ist. Allerdings zeigten sich im März zunehmend Anzeichen einer Schwäche der Weltwirtschaft. Chinas PMI für das verarbeitende Gewerbe verzeichnete nach drei Monaten des Rückgangs ein expansives Niveau von 50,5, aber die Gewinne der Industrie in China lagen mit -14 % weit unter den Erwartungen und sorgten für eine Überraschung am Markt. Für April erwarten die Investoren weitere Anzeichen einer Stabilisierung aus China. Der Markt bleibt auch vor dem möglichen Treffen zwischen Präsident Trump und Präsident Xi im April und den Präsidentschaftswahlen in Indonesien (April) vorsichtig.

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Rückblick

DWS Invest II China High Income Bonds erzielte im März (nach Abzug von Kosten) +1,21 % in der CNH- bzw. +1,56 % in der USD-Anteilsklasse. Der Markit iBoxx ALBI China Offshore (CNH) TRI Index stieg um 0,6 % und der Markit iBoxx USD Asia ex-Japan China zeigte ein Plus von 1,88 %. Schwache Wirtschaftsdaten rund um den Globus haben die Sorge um das Weltwirtschaftswachstum verschärft. Sowohl die Fed als auch die EZB lieferte überaus zurückhaltende Kommentare. Die US-Treasury-Renditekurve invertierte nach einem schwachen PMI für die Eurozone und die Rendite 10-jähriger Treasuries ging auf das Niveau des 1. Quartals 17 zurück. Im Zuge dessen erholten sich sowohl Investment Grade (IG)- als auch High Yield (HY)-Unternehmensanleihen. Die 10-jährige US-Treasury-Rendite sank im März um 31 Bps auf 2,41 %. In China fand der Nationale Volkskongress 2019 unter Premierminister Li Keqiang statt, der die wirtschaftlichen Ziele für 2019 bestätigte und weitere steuerliche Lockerungen zur Unterstützung der Wirtschaft vorsah. Investoren auf der Suche nach Rendite sorgen auf breiter Front für enger werdende Renditespannen. Der HY-Bereich (+2,48 %) übertraf die Wertentwicklung des IG-Bereichs (+1,64 %) in China, da sich der Markt weiter im Risk-On-Modus befindet und durch hohe Nachfrage gestützt wird. März ist die traditionelle Ergebnissaison, und die meisten der chinesischen HY-Entwickler haben sehr gute Ergebnisse für das Geschäftsjahr 18 erzielt Im Laufe des Monats verzeichneten wir 7 positive Ratingbewegungen innerhalb des chinesischen HY-Immobilienbereichs. Mit mehr verfügbarer Liquidität in China verbesserte sich auch der Kapitalzugang für chinesische Entwickler. Die Emission von Onshore-Immobilienanleihen im ersten Quartal 19 hat sich gegenüber dem Vorjahr verdoppelt. Diese Entwicklung wird die Fundamentaldaten der chinesischen Immobilienunternehmensanleihen weiter stützen. Die Emission von asiatischen HY-Anleihen war im März weiterhin lebhaft. Die Gesamtemission von HY ist gegenüber März des Vorjahres um 28,6 % gestiegen.

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01.2019:

Aktuelle Positionierung

Wir werden die Portfolioduration weiter erhöhen und im ersten Quartal 2019 selektiv das Risiko erhöhen. Wir werden uns aktiv am IPO-Markt beteiligen.

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Performance Attribution

Über den Monat blieb das Engagement in CNH-Anleihen bei etwa 3 % des Net Asset Values (NAV). Das Portfolio konzentriert sich weiterhin auf chinesische Titel, die in US-Dollar emittiert sind (mehr als 60 % der ausstehenden Anleihen). Der Fonds verzeichnete im Währungsbereich einen ordentlichen Gewinn beim RMB, während das HY-Exposure einen Kapitalgewinn zusammen mit einem Rendite-Carry lieferte. Die Wertentwicklung des Fonds wurde jedoch durch die freiwillige Liquidation einer Beteiligung, China City Construction (rund 0,8 % des NAV), die sich seit Juni 2016 in Zahlungsverzug befindet, negativ beeinflusst. Fast alle Sektoren lieferten eine positive Rendite. Die Sektoren Immobilien und Metalle & Minenunternehmen entwickelten sich aufgrund positiver staatlicher Maßnahmen und der kurzfristigen Eindeckung von Positionen seitens der Händler besser als die Branche. Der IPO-Markt war stabil und unsere aktive Teilnahme führte entsprechend zu einem guten Ergebnis.

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Ausblick

Der Markt verzeichnet seit Mitte Dezember eine ordentliche Rallye, was auf technische Faktoren wie die Umschichtung von hohen Liquiditätsbeständen zurück an den Anleihemarkt und positive politische Maßnahmen aus den USA und China zurückzuführen ist. Das bevorstehende große Thema in der Geopolitik ist, welche Art von Abkommen die USA und China in ihren Handelsgesprächen, die am 1. März 2019 abgeschlossen sein sollen, erzielen werden. Darüber hinaus sind auch die allgemeinen Wahlen in Thailand (Ende März) und Indonesien (April) ein Thema für Investoren. Nach einer starken Erholung im Januar dieses Jahres wird eine Marktkonsolidierung auf dem derzeitigen Niveau erwartet und wahrscheinlich auch eintreten. Da die Fed als marktfreundlich angesehen wird, dürften sich die US Treasuries für eine Weile in einem sehr engen Band bewegen. Dies kann ein ideales Szenario für Emittenten sein, um an den Kapitalmarkt zu gehen. Der IPO-Markt wird auch in den kommenden Monaten stabil bleiben.

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Rückblick

DWS Invest II China High Income Bonds erzielte im Januar (nach Abzug von Kosten) +3,41 % für die CNH-Aktienklasse und +0,70 % für die USD-Aktienklasse. Der Markit iBoxx ALBI China Offshore (CNH) TRI Index stieg um 1,44 % und der JP Morgan Asia Non-Investment Grade Total Return Index zeigte ein Plus von 3,42 %. Der JPM China (USD) Blended Spreads Index, der Index für Renditespannen von China (USD)-Anleihen, wurde um 17 Bps enger, da die Anleger davon ausgingen, dass der Markt bereits fast alle schlechten Nachrichten, die schon lange auf dem Markt vorherrschen, eingepreist hatte. Außerdem hatten sie zu viel ungenutztes Bargeld! Die Investoren sind auch davon überzeugt, dass sowohl die US-Notenbank als auch die chinesische Regierung eine marktfreundliche Politik betreiben werden. Tatsächlich wurden die gesamten Emerging Markets (EM) aufgrund der positiven Stimmung gut getrieben. Ein schwacher US-Dollar ließ die Anleger ebenfalls mehr Risiken eingehen. Der RMB stieg allein in diesem Monat um 2,7 % gegenüber dem USD. High Yield (HY) (+3,42 %) übertraf die Wertentwicklung des Investment Grade (IG) Bereichs (+1,60 %), da sich der Markt wieder im Risk-On-Modus befindet. Der IPO-Markt für HY war in diesem Monat stabil, nachdem er in den letzten 6 Monaten eher schwach war. HY-Emittenten, vor allem chinesische Immobiliengesellschaften, nutzten die Gelegenheit, den Markt zu erschließen, und die Resonanz war gut. Fast 45 % der Neuemissionen seit Jahresbeginn, sowohl IG als auch HY, stammten aus dem chinesischen Immobilienbereich. Für die meisten Neuemissionen lief es am Sekundärmarkt gut weiter. Bei Anleihen in CNH herrschte Ruhe am Erstemissionsmarkt, es gab keine bedeutenden neuen Emissionen. Die Anleger blieben nach wie vor beim Risiko zurückhaltend und konzentrierten sich auf IG-Emissionen.

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Fonds-Fakten

Allgemeines

Verwaltungsgesellschaft DWS Investment S.A.
Investmentgesellschaft DWS Invest II SICAV
Währung USD
Auflegungsdatum 17.08.2015
Fondsvermögen 9,37 Mio. USD
Fondsvermögen (Anteilklasse) 0,88 Mio. USD
Ertragsverwendung Ausschüttung
Geschäftsjahr 01.01. - 31.12.
Sparplan Nein
VL-Sparen Nein
Risiko-/Ertragsprofil 3 von 7
Orderannahmeschluss[1] 16:00

Kosten

Ausgabeaufschlag[2] 3,00%
Verwaltungsvergütung 1,100%
zzgl. erfolgsbezogene Vergütung Nein
Laufende Kosten
(Stand: 31.12.2018)
1,320%
zzgl. erfolgsbezog. Vergütung N/A
zzgl. Vergütung aus Wertpapierleihe N/A

Historie
Stand Laufende Kosten
31.12.2018 1,320%
31.12.2017 1,290%
31.12.2016 1,320%
31.12.2015 0,500%

Steuerliche Informationen und Ertragsdaten ab 2018 (deutsche Anleger)

Klassifizierung (Teilfreistellung) Fonds ohne Teilfreistellung
Letzte Ertragsverwendung[3] 17.09.2019
Art der Ertragsverwendung Ausschüttung
Betrag[4] 0,67 USD

Steuerliche Informationen und Ertragsdaten zum 31.12.2017 (deutsche Anleger)

Letzte Ertragsverwendung 31.12.2017
Art der Ertragsverwendung Thesaurierung
Betrag wird nachgeliefert

Details & Historie

Datum 17.09.2019 16.08.2019 16.07.2019 19.06.2019 17.05.2019 16.04.2019 18.03.2019 19.02.2019 17.01.2019 18.12.2018 16.11.2018 18.10.2018 18.09.2018 16.08.2018 17.07.2018 19.06.2018 18.05.2018 18.04.2018 16.03.2018 20.02.2018 16.02.2018 17.01.2018 31.12.2017 18.12.2017 16.11.2017 18.10.2017 18.09.2017 17.08.2017 18.07.2017 20.06.2017 17.05.2017 20.04.2017 16.03.2017 16.02.2017 17.01.2017 16.12.2016 16.11.2016 19.10.2016 19.09.2016 16.08.2016 18.07.2016 16.06.2016 19.05.2016 18.04.2016 16.03.2016 16.02.2016 19.01.2016 16.12.2015 17.11.2015 16.10.2015
Ertragsverwendung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Thesaurierung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung
Kurs 88,83 90,20 91,25 91,35 90,67 93,29 93,54 92,23 92,45 90,38 89,59 91,12 92,74 92,77 94,45 99,83 102,15 105,65 105,52 106,24 107,59 105,98 wird nachgeliefert 103,45 103,42 104,50 105,35 102,83 101,68 100,95 100,03 99,78 99,15 99,36 99,05 95,57 97,70 101,26 102,25 103,79 101,53 101,40 101,82 103,39 101,23 99,52 99,01 99,83 102,60 102,51
Betrag 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD wird nachgeliefert 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD 0,67 USD
Steuerpflichtiger Anteil
Privatvermögen[5][6]
- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - wird nachgeliefert 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Steuerpflichtiger Anteil
Betriebsvermögen[5][6]
- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - wird nachgeliefert 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Währung USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD wird nachgeliefert USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD
Klassifizierung (Teilfreistellung) Fonds ohne Teilfreistellung Fonds ohne Teilfreistellung Fonds ohne Teilfreistellung Fonds ohne Teilfreistellung Fonds ohne Teilfreistellung Fonds ohne Teilfreistellung Fonds ohne Teilfreistellung Fonds ohne Teilfreistellung Fonds ohne Teilfreistellung Fonds ohne Teilfreistellung Fonds ohne Teilfreistellung Fonds ohne Teilfreistellung Fonds ohne Teilfreistellung Fonds ohne Teilfreistellung Fonds ohne Teilfreistellung Fonds ohne Teilfreistellung Fonds ohne Teilfreistellung Fonds ohne Teilfreistellung Fonds ohne Teilfreistellung Fonds ohne Teilfreistellung Fonds ohne Teilfreistellung Fonds ohne Teilfreistellung - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

Kennzahlen (3 Jahre) [7]

Volatilität 4,86%
Maximum Drawdown -11,59%
VaR (99% / 10 Tage) 2,32%
Sharpe-Ratio 0,30
Information Ratio N/A
Korrelationskoeffizient N/A
Alpha N/A
Beta-Faktor N/A
Tracking Error N/A

Wertpapierdarlehen Kennzahlen


1. Die angegebene Uhrzeit bezieht sich auf den Vortag.

2. Bezogen auf den Bruttoanlagebetrag: 3,00% bezogen auf den Bruttoanlagebetrag entsprechen ca. 3,09% bezogen auf den Nettoanlagebetrag.

3. Bei thesaurierenden Fonds ist steuerlich das Kalenderjahresende maßgeblich.

4. Bei thesaurierenden Fonds entspricht der gezeigte Betrag der sog. Vorabpauschale für das gesamte abgelaufene Kalenderjahr.

5. Vor Berücksichtigung gegebenenfalls anrechenbarer ausländischer Quellensteuer.

6. Letztmalig relevant für die Ertragsverwendung 2017. Ab 2018 ist vorbehaltlich einer Teilfreistellung grundsätzlich sowohl im Privatvermögen als auch im Betriebsvermögen der unter "Betrag" angegebene Wert steuerpflichtig.

7. Stand: 30.08.2019

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Name Kategorie Sprache Datum Typ Größe

News

Product News DWS Invest China Bonds / Deutsche Invest II China High Income Bonds Product News DE Jan 2019 PDF 393,8 KB

Pflicht-Verkaufsunterlagen

DWS Invest II Verkaufsprospekt DE Mai 2019 PDF 2 MB
DWS Investment S.A. - Fehlerhafte Wesentliche Anlegerinformationen Änderung von Vertragsbedingungen DE Apr 2019 PDF 163,4 KB
DWS Invest II - Einladung AGM 2019 Änderung von Vertragsbedingungen DE Apr 2019 PDF 45,7 KB
KID DWS Invest II China High Income Bonds USD LDM Wesentliche Anlegerinformation DE Feb 2019 PDF 135,1 KB
DWS Invest II Satzung DE Jan 2019 PDF 264,9 KB
Deutsche Invest II SICAV, 12/18 Jahresbericht DE Dez 2018 PDF 1,3 MB
DWS FlexPension, DWS Funds, Deutsche Invest II, Deutsche Strategic, DB PWM, DWS Concept, Deutsche Institutional Änderung von Vertragsbedingungen DE Dez 2018 PDF 25 KB
Deutsche Invest II Änderung von Vertragsbedingungen DE Nov 2018 PDF 59,3 KB
Diverse Funds of Deutsche Asset Management S.A. Änderung von Vertragsbedingungen DE Nov 2018 PDF 68,5 KB
Deutsche Invest II Änderung von Vertragsbedingungen DE Okt 2018 PDF 156,4 KB
Deutsche Invest II Änderung von Vertragsbedingungen DE Okt 2018 PDF 158,5 KB

Reporting

DWS Invest II China High Income Bonds Fondsfakten DE Aug 2019 PDF 238,6 KB

Sales-Material / Präsentationen

Swing Pricing Einführung Anlageinformation DE Jan 2019 PDF 114,1 KB

Sonstige Dokumente

Mitteilung an die Anleger - Transparenzregister Sonstiges DE Aug 2019 PDF 71,6 KB

Allgemeine Informationen

Gleiche und faire Behandlung aller Anleger ein und desselben Publikums-Fonds ist das höchste Credo unserer Informationspolitik. Dieses Portal dient zum Zweck, alle Investoren zum gleichen Zeitpunkt und in gleichem Ausmaß über den Investmentfonds zu informieren. Wenn Sie in einem unseren Publikumsfonds investiert sind, können Sie alle an Investoren adressierte Dokumente von Ihrem Fonds hier anfordern.

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MiFID II

MiFID-II-Produktinformationen

Ab dem 3. Januar 2018 müssen Wertpapierdienstleistungsunternehmen, die Wertpapierdienstleistungen im Rahmen der Richtlinie 2014/65/EU (Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente, Markets in Financial Instruments Directive – „MiFID II“) anbieten, bestimmte neue Auflagen hinsichtlich des Vertriebs von Investmentfonds im Rahmen der jeweiligen Durchführungsgesetze in den einzelnen Mitgliedstaaten der Europäischen Union einhalten.

Gemäß den neuen Regeln sind Wertpapierdienstleistungsunternehmen verpflichtet, den Zielmarkt für jedes von ihnen vertriebene Finanzinstrument zu ermitteln bzw. zu überprüfen und genauer zu bestimmen. Dies bedeutet, sie müssen die Art(en) von Kunden angeben, mit deren Bedürfnissen, Eigenschaften und Zielen das Finanzinstrument kompatibel ist. Ferner führt MiFID II neue Offenlegungspflichten in Bezug auf die Kosten ein, die sowohl auf quantitativer, als auch auf qualitativer Ebene auf eine steigende Kostentransparenz für Anleger abzielen. Dementsprechend müssen Wertpapierdienstleistungsunternehmen dem Kunden sämtliche relevanten Kosten offenlegen, d. h. sowohl hinsichtlich der Wertpapierdienstleistung als auch hinsichtlich des Produkts. Diese Kosten müssen zusammengefasst und sowohl ex ante (also vor dem Kauf eines Produkts durch den Kunden) sowie mitunter auch ex post während der Haltedauer auf mindestens jährlicher Basis zur Verfügung gestellt werden.

Die der DWS angehörenden Vermögensverwaltungsgesellschaften unterstützen diesen Prozess, indem sie die maßgeblichen Daten an die Wertpapierdienstleistungsunternehmen liefern, um es diesen zu ermöglichen, ihre neuen gesetzlichen Verpflichtungen zu erfüllen. Im Interesse einer gesteigerten Transparenz werden die Zielmarktangaben und wesentliche Informationen zu den Produktkosten unter MiFID II zusätzlich nachstehend für den betreffenden Investmentfonds angegeben.

Wichtige Hinweise:
Die folgenden Daten werden auf freiwilliger Basis zur Verfügung gestellt und sind für sich genommen, ohne weitere Erläuterungen und zusätzliche Informationen, d. h. insbesondere die Informationen, die in den entsprechenden Verkaufsunterlagen des Investmentfonds (z. B. Verkaufsprospekt, wesentliche Anlegerinformationen) enthalten sind, möglicherweise nicht ausreichend oder geeignet, um einen potenziellen Anleger beim Treffen einer sachkundigen Anlageentscheidung zu unterstützen. Daher wird empfohlen, dass Anleger zudem sorgfältig die Verkaufsunterlagen vor einer möglichen Anlageentscheidung lesen und, insbesondere bei Fragen, Rücksprache mit ihrem Anlageberater halten.

Die Informationen zu den laufenden Produktkosten können von den Angaben zu Kosten in den entsprechenden Verkaufsunterlagen des Investmentfonds (z. B. den wesentlichen Anlegerinformationen) abweichen. Dies liegt darin begründet, dass die Anforderungen zur Angabe der laufenden Kosten und Gebühren auf Produktebene gemäß den neuen MiFID-II-Regeln über die bestehenden Offenlegungsverpflichtungen, die für Vermögensverwaltungsgesellschaften im Rahmen ihrer jeweiligen aufsichtsrechtlichen Rahmenbedingungen (d. h. der OGAW-Richtlinie oder der AIFM-Richtlinie und deren jeweiligen nationalen Umsetzungsgesetzen) gelten, hinausgehen. Beispielsweise sind die geschätzten Transaktionskosten eines Investmentfonds nicht Bestandteil der Beschreibung der laufenden Kosten in den wesentlichen Anlegerinformationen, die von der Verwaltungsgesellschaft erstellt werden. Im Rahmen von MiFID II muss ein Wertpapierdienstleistungsunternehmen jedoch solche Kosten als Bestandteil der Kosten des Produkts rechtzeitig vor einer Anlageentscheidung eines potenziellen Anlegers offenlegen. Somit können die nachstehend als „Gesamte laufende Kosten des Produkts“ angegebenen laufenden Kosten in Verbindung mit dem Produkt aufgrund von Unterschieden bei der Berechnungs- und Offenlegungsmethodik von den Verkaufsunterlagen des Fonds abweichen.

Die DWS übernimmt außer bei grober Fahrlässigkeit oder vorsätzlichem Fehlverhalten keinerlei Verantwortung oder Haftung bezüglich der Daten.

Zielmarkt[1]


Anlegertyp
Privatkunde
Professioneller Kunde
Geeignete Gegenpartei
Kenntnisse & Erfahrungen
Basiskenntnisse und/oder -erfahrungen
Erweiterte Kenntnisse und/oder Erfahrungen
Umfangreiche Kenntnisse und/oder Erfahrungen
Finanzielle Verlusttragfähigkeit
Der Anleger kann Verluste tragen (bis zum vollständigen Verlust des eingesetzten Kapitals).
Risiko-Indikator (PRIIPs Methodologie) 2
Risiko- Indikator (UCITS Methodologie) 3
Anlageziele
Kapitalzuwachs
Einkommen
Mindestanlagehorizont Mittelfristig (3 - 5 Jahre)

Kosten und Gebühren


Gesamte laufende Kosten des Produktes 2,471% p.a.
davon laufende Kosten 1,320% p.a.
davon Transaktionskosten 1,151% p.a.
davon Nebenkosten (erfolgsabhängige Vergütung)[2] 0,000% p.a.

Stand: 14.03.2019

1. Für diesen Fonds ist kein negativer Zielmarkt klassifiziert. Der graue Zielmarkt wird auf dieser Website nicht dargestellt.

2. Ob in dem Produkt eine erfolgsabhängige Vergütung vereinbart ist oder nicht, entnehmen Sie bitte den Anlagebedingungen im Verkaufsprospekt. Schätzungen von erfolgsabhängigen Vergütungen sind mit einer erhöhten Unsicherheit behaftet, da das Anfallen der Vergütung und ihre Höhe von der konkreten Wertentwicklung der Anlage in der Zukunft abhängen. Zu berücksichtigen ist dabei auch, dass Wertentwicklungen der Vergangenheit kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung sind. Die genauen Bedingungen zur erfolgsabhängigen Vergütung können zudem von Fonds zu Fonds variieren

Die vollständige Zusammensetzung der Portfoliostruktur erhalten Sie bei der Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH, Mainzer Landstraße 11-17, D-60329 Frankfurt am Main und, sofern es sich um Luxemburger Fonds handelt, bei der Deutsche Asset & Wealth Management Investment S.A., 2, Boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxembourg.

Risikohinweis
Das Sondervermögen weist aufgrund seiner Zusammensetzung/der von dem Fondsmanagement verwendeten Techniken eine erhöhte Volatilität auf, d.h., die Anteilspreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach unten oder nach oben unterworfen sein.

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Berechnung der Volatilität erfolgt auf täglicher Basis.

Alle Angaben ohne Gewähr
Weitere Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen Factsheet oder dem Verkaufsprospekt auf dem Reiter Downloads, Informationen zu Preisen im Hinblick auf die Depotführung und weitere Preisangaben finden Sie im entsprechenden Preisverzeichnis.

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