Übersicht

Strategie


Anlagepolitik

Die Anlagepolitik des DWS Invest China Bond besteht darin, eine überdurchschnittliche Rendite für den Teilfonds zu erzielen. Zu diesem Zweck werden mindestens 60% des Nettovermögens in Wertpapiere von Emittenten mit Hauptsitz in China oder mit mehrheitlicher Geschäftsaktivität in der Region Greater China investiert.

Mögliche wesentliche Risiken von Fonds dieser Risikoklasse

Hohe Risiken aus Kursschwankungen sowie hohe Bonitätsrisiken; insgesamt überdurchschnittlich hohe Verlustrisiken des eingesetzten Kapitals.

Risikohinweis: Das Sondervermögen weist aufgrund seiner Zusammensetzung/der von dem Fondsmanagement verwendeten Techniken eine erhöhte Volatilität auf, d.h., die Anteilspreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach unten oder nach oben unterworfen sein.

Morningstar Kategorie™

Anleihen Sonstige

Steckbrief


Finanzwetter letzte 3 Monate
Kategorie Rentenfonds
Unterkategorie Emerging Markets/Hochzinsunternehmensanleihen
Anlegerprofil Risikoorientiert
Fondsmanager Henry Wong
Fondsvermögen (in Mio.) 197,99 USD
Lipper Leaders (Stand: 31.05.2021)

Erläuterungen und Modellrechnung
Annahme: Ein Anleger möchte für 1000 Euro Anteile erwerben. Da bei dem Fonds kein Ausgabeaufschlag anfällt, muss er dafür 1000 Euro aufwenden. Die Bruttowertentwicklung (BVI-Methode) berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden Kosten, die Nettowertentwicklung zusätzlich den Ausgabeaufschlag; weitere Kosten können auf Anlegerebene anfallen (z.B. Depotkosten). Da kein Ausgabeaufschlag anfällt ist die Wertentwicklung brutto/netto in jedem Jahr identisch. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

Wertentwicklung

Wertentwicklung (am 28.07.2021)


Zeitraum kumuliert jährlich
1 Monat 0,7% -
3 Monate 0,6% -
6 Monate -0,65% -
Laufendes Jahr -1,24% -
1 Jahr -7,38% -7,38%
3 Jahre 0,71% 0,24%
5 Jahre 0,87% 0,17%
Seit Auflegung 3,11% 0,54%

Wertentwicklung in den vergangenen 12-Monats-Perioden (am 28.07.2021)[1]


Zeitraum Netto Brutto
28.07.2020 - 28.07.2021 -7,38% -7,38%
28.07.2019 - 28.07.2020 4,06% 4,06%
28.07.2018 - 28.07.2019 4,5% 4,5%
28.07.2017 - 28.07.2018 -1,19% -1,19%
28.07.2016 - 28.07.2017 1,36% 1,36%

1. Die Wertentwicklungsangabe bezieht sich auf die jeweils angegebenen 12-Monats-Perioden. An Tagen, die auf einen Feiertag oder ein Wochenende fallen, wird der Kurs des Vortages bzw. der jeweils letztmöglich verfügbare Kurs zugrunde gelegt, da an diesen Tagen keine Kursfeststellung möglich ist.

Erläuterungen und Modellrechnung
Annahme: Ein Anleger möchte für 1000 Euro Anteile erwerben. Da bei dem Fonds kein Ausgabeaufschlag anfällt, muss er dafür 1000 Euro aufwenden. Die Bruttowertentwicklung (BVI-Methode) berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden Kosten, die Nettowertentwicklung zusätzlich den Ausgabeaufschlag; weitere Kosten können auf Anlegerebene anfallen (z.B. Depotkosten). Da kein Ausgabeaufschlag anfällt ist die Wertentwicklung brutto/netto in jedem Jahr identisch. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

Benchmarkdatenquelle: TF Datastream; Datenquelle für Indizes: SIX Telekurs. Rechtliche Hinweise.

Bedingt durch die Tatsache, dass bei der Preisfixierung durch die Depotbank am letzten Handelstag eines Monats bei einigen Fonds bis zu zehn Stunden Zeitunterschied zwischen Fondspreisermittlung und Benchmarkkursermittlung liegen, kann es im Falle starker Marktbewegungen während dieses Zeitraumes zu Über- und Unterzeichnungen der Fondsperformance im Vergleich zur Benchmarkperformance per Monatsultimo kommen (sogenannter "Pricing Effect").

Spezieller Hinweis: Im Verlauf des letzten Handelstages des November, dem 30.11.11, haben nach Bekanntgabe von Liquiditätsmaßnahmen der Zentralbanken ungewöhnlich starke Marktbewegungen stattgefunden. Dies hat insbesondere bei Fonds, welche nicht der Kategorie DWS Invest SICAV oder DWS Global zuzurechnen sind und deren Fondspreis bereits vor der Bekanntgabe der Maßnahmen fixiert worden war, zu Verzerrungen bei der Fondsperformance im Vergleich zur Benchmarkperformance geführt. Vergleichsbenchmarks, welche erst spätabends fixiert werden, profitierten deutlich von dem Marktaufschwung. Zum Stichtag Ende November 2011 kann dies den Eindruck einer deutlichen Underperformance einzelner Fonds entstehen lassen.

Portfolio

Informationen zur Portfoliostruktur dieses Fonds entnehmen Sie bitte soweit verfügbar dem aktuellen Factsheet oder dem Jahres - und Halbjahresbericht im Download - Bereich

Management

Henry Wong

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  • DWS Invest Asian Bonds USD XC
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Aktueller Kommentar

Aktuelle Positionierung

Aufgrund der sich verschlechternden Stimmung beteiligten wir uns nur sehr selektiv an IPOs. Wir steuern angesichts der volatilen Renditen von US-Treasuries aktiv unser Durationsrisiko und agieren vor dem Hintergrund der Turbulenzen am Markt defensiv.

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Ausblick

Nach den jüngsten beeindruckenden Wirtschaftsdaten stehen wir der Weltwirtschaft für das Jahr 2021 optimistisch gegenüber. Fortschritte im Kampf gegen Covid-19 sind die Grundlage unseres konstruktiven Ausblicks für 2021. Entscheidend ist aber die Bestätigung der Wirksamkeit der Impfstoffe und die Nachricht, dass diese bald weltweit zur Verfügung stehen werden. Zum ersten Mal können Verbraucher und Unternehmen Licht am Ende des Tunnels sehen, und wir erwarten, dass die Pandemie bis Ende 2021 weitgehend unter Kontrolle sein wird. Die Zentralbanken setzen auf eine lockere Geldpolitik, sodass das Niedrigzinsumfeld im kurzfristigen Bereich auch die nächsten Jahre fortbestehen dürfte. Wir gehen angesichts der jüngsten Ratingveränderungen und Trends bei den Kreditkennzahlen davon aus, dass der Kreditzyklus in Asien die Talsohle erreicht hat. Die Kreditausfälle könnten etwas zunehmen, wenn die PBoC die Geldpolitik strafft. Die reichlich vorhandene Liquidität weltweit und das geringere Angebot im Bereich Hochzinsanleihen aus China werden eine starke technische Unterstützung bieten, die eine leicht nachlassende Nachfrage seitens der chinesischen Onshore-Anleger mehr als ausgleichen dürfte. Wir sind jedoch der Meinung, dass es in der Zukunft noch weitere idiosynkratische Ereignisse geben wird, welche die Stimmung am chinesischen Markt belasten werden, da die Kreditvergabe am Onshore-Markt gestrafft wird.

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Attribution / Beitrag zur Wertentwicklung

Der Fonds hat derzeit kein Engagement in US-Treasuries, da wir ein möglichst geringes Durationsrisiko anstreben. Das Portfolio konzentrierte sich weiterhin auf Titel aus China, Taiwan und Hongkong, die auf US-Dollar lauten (73 % der ausstehenden Anleihen). Die Portfolioduration blieb unverändert bei etwa 2,0. Was die Wertentwicklung nach Ländern betrifft, so schnitt China aufgrund idiosynkratischer Ereignisse schlechter als Indien und Indonesien ab.

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Rückblick

Der Fonds erzielte im Juni +0,06 % für die USD-Anteilsklasse. Der Markit iBoxx USD Asia ex-Japan China lag bei -0,08 %. Der J.P. Morgan China Blended Spread Index wurde um 3 Bps weiter. Der RMB verlor 1,7 % gegenüber dem USD. Im Juni aktualisierte die US-Regierung die Executive Order bezüglich der Beschränkungen für US-Personen im Handel mit Wertpapieren bestimmter chinesischer Unternehmen. Einige Unternehmen blieben auf der Liste, während andere, wie Sinochem und Chemchina, heruntergenommen wurden, wodurch deren Anleihen wieder auf regeres Interesse stießen. Da weitere Veränderungen vorgenommen werden könnten, wird die Liste für den chinesischen SOE-Sektor ein Risiko bleiben. Die im Juni veröffentlichte Erklärung des Federal Open Market Committee (FOMC) fiel restriktiver als erwartet aus. So sieht die Zinsprojektion für 2023 nun zwei Zinsanhebungen vor, wohingegen in der letzten Projektion von keiner Zinserhöhung ausgegangen worden war. Der Vorsitzende Powell deutete an, dass erstmals über den Beginn des Tapering diskutiert wird. Der in der Folge flachere Verlauf der UST-Renditekurve zeigt, dass die längerfristige Inflation den Anlegern weniger Sorge bereitet. China, die USA und die Eurozone verzeichneten allesamt steigende Composite PMIs von 52,9, 63,9 bzw. 59,2. Die Rendite zehnjähriger UST fiel um 13 Bp. auf 1,47 %. Asiatische Unternehmensanleihen (Markit iBoxx USD Indizes) erzielten im Juni +0,3 %, China -0,1 %, wobei Investment Grade (IG) und High Yield (HY) +0,8 % bzw. -2,5 % zulegten. Indien lag +0,4 % im Plus, während Indonesien den Monat mit +1,3 % beendete. HY-Immobilien in China blieben mit -3,9 % hinter dem restlichen Asien zurück. Ein großer chinesischer HY-Immobilienentwickler rückte erneut durch negative Schlagzeilen ins Rampenlicht. Die Volatilität dürfte anhalten, da der Markt mit der Bewältigung mehrerer idiosynkratischer Ereignisse beschäftigt ist. Kurzfristig werden sich die Unternehmen wahrscheinlich durchschlagen, mittelfristig könnte es jedoch zu einer Restrukturierung kommen.

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Vorherige Kommentare

04.2021:

Aktuelle Positionierung

Aufgrund der sich verschlechternden Stimmung beteiligten wir uns nur sehr selektiv an IPOs. Angesichts des rasanten Anstiegs der Renditen von US-Treasuries steuern wir unser Durationsrisiko aktiv und agieren vor dem Hintergrund der Volatilität am Markt defensiv.

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Attribution / Beitrag zur Wertentwicklung

Wir haben keine Postionen in US Treasuries mehr, da wir unser Durationsrisiko aktiv steuern. Das Portfolio konzentrierte sich weiterhin auf Titel aus China, Taiwan und Hongkong, die auf US-Dollar lauten (66 % der ausstehenden Anleihen). Die Portfolioduration wurde von 2,33 auf 1,96 verringert. Was die Wertentwicklung der Länder betrifft, so schnitt Indonesien besser als China und Indien ab.

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Ausblick

Nach den jüngsten beeindruckenden Wirtschaftsdaten stehen wir der Weltwirtschaft für das Jahr 2021 optimistisch gegenüber. Fortschritte im Kampf gegen Covid-19 sind die Grundlage unseres konstruktiven Ausblicks für 2021. Entscheidend ist aber die Bestätigung der Wirksamkeit der Impfstoffe und die Nachricht, dass diese bald weltweit zur Verfügung stehen werden. Zum ersten Mal können Verbraucher und Unternehmen Licht am Ende des Tunnels sehen, und wir erwarten, dass die Pandemie bis Ende 2021 weitgehend unter Kontrolle sein wird. Die Zentralbanken haben ihre Politik noch weiter gelockert, sodass das Niedrigzinsumfeld im kurzfristigen Bereich auch die nächsten Jahre fortbestehen dürfte. Wir gehen angesichts der jüngsten Ratingveränderungen und Trends bei den Kreditkennzahlen davon aus, dass der Kreditzyklus in Asien die Talsohle erreicht hat. Die Kreditausfälle könnten etwas zunehmen, wenn die PBoC die Geldpolitik strafft. Die reichlich vorhandene Liquidität weltweit und das geringere Angebot im Bereich Hochzinsanleihen aus China werden eine starke technische Unterstützung bieten, die eine leicht nachlassende Nachfrage seitens der chinesischen Onshore-Anleger mehr als ausgleichen dürfte.

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Rückblick

Der Fonds erzielte im April -0,04 % für die USD-Anteilsklasse. Der Markit iBoxx USD Asia ex-Japan („AxJ“) China lag bei -0,15 %. Der J.P. Morgan China Blended Spread Index wurde um 13 Bps weiter. Der RMB wertete gegenüber dem USD um 1,39 % auf. Der Markt wurde im April schwächer, da die Stimmung weiterhin von den Entwicklungen zum Thema China Huarong Asset Management (Huarong) dominiert wurde. Am 1. April gaben Huarong und seine Offshore-Tochtergesellschaft Huarong International Financial Holdings eine Verschiebung ihrer FY2020-Ergebnisse bekannt, was zu einer Aussetzung des Handels ihrer Aktien führte. Dies löste Spekulationen über mögliche Restrukturierungsrisiken für Huarong aus, und die Emittentenratings von Huarong wurden auf Baa1/BBB+/ BBB (Moody's/S&P/Fitch) herabgestuft, während die Ratings für ewige Anleihen von Fitch auf Junk-Status herabgestuft wurden. Dies führte zu einem großen Ausverkauf bei chinesischen Asset Management Companies (AMC), der sich negativ auf den Rest des chinesischen Investment-Grade-Bereichs (IG) auswirkte. Angesichts der schieren Größe von Huarong und des AMC-Sektors wird jedes Ereignis am Unternehmensanleihemarkt einen signifikanten Ansteckungseffekt in Bezug auf den Rest des chinesischen Raums haben, was die Kosten und den Zugang zu OffshoreFinanzierungen, die Wahrnehmung der Investoren in Bezug auf chinesische Staatsunternehmen (SOE) sowie die Glaubwürdigkeit des chinesischen Staates anbelangt. Wir sehen dies als einen positiven Schritt in Richtung einer effizienteren Kapitalallokation und einer Reduzierung von Moral-Hazard-Risiken, da Chinas Aufräumarbeiten am Anleihemarkt weitergehen. Wir gehen davon aus, dass die chinesische Regierung jede Maßnahme zur Lösung von Stresssituationen gegen die möglichen Ansteckungseffekte in Bezug auf den restlichen Markt abwägen wird, um sicherzustellen, dass keine systemischen Bedenken aufkommen. Die Rendite 10-jähriger UST fiel im April um 12 Bps. Asiatische Unternehmensanleihen (Markit iBoxx USD Indizes) erzielten +0,35 %.

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03.2021:

Aktuelle Positionierung

Aufgrund der sich verschlechternden Stimmung beteiligten wir uns nur sehr selektiv an IPOs. Angesichts des rasanten Anstiegs der Renditen von US-Treasuries steuern wir unser Durationsrisiko aktiv.

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Attribution / Beitrag zur Wertentwicklung

Das Portfolio konzentrierte sich weiterhin auf Titel aus China, Taiwan und Hongkong, die in US-Dollar emittiert sind (64,0 % der ausstehenden Anleihen). Die Portfolioduration wurde von 2,33 auf 2,08 verringert. Wir reduzierten unsere UST-Position, da die Renditekurve erneut steiler wurde. Was die Wertentwicklung der Länder betrifft, so schnitt Indonesien besser ab als China und Indien.

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Ausblick

Nach den jüngsten beeindruckenden Wirtschaftsdaten stehen wir der Weltwirtschaft für das Jahr 2021 optimistisch gegenüber. Fortschritte im Kampf gegen Covid-19 sind die Grundlage unseres konstruktiven Ausblicks für 2021. Entscheidend ist aber die Bestätigung der Wirksamkeit der Impfstoffe und die Nachricht, dass diese bald weltweit zur Verfügung stehen werden. Zum ersten Mal können Verbraucher und Unternehmen Licht am Ende des Tunnels sehen, und wir erwarten, dass die Pandemie bis Ende 2021 weitgehend unter Kontrolle sein wird. Die Zentralbanken haben ihre Politik noch weiter gelockert, sodass das Niedrigzinsumfeld im kurzfristigen Bereich auch die nächsten Jahre fortbestehen dürfte. Wir gehen angesichts der jüngsten Ratingveränderungen und Trends bei den Kreditkennzahlen davon aus, dass der Kreditzyklus in Asien die Talsohle erreicht hat. Die Kreditausfälle könnten etwas zunehmen, wenn die People's Bank of China (PBoC) die Geldpolitik strafft. Es werden mehr Tailrisiko und Kreditdifferenzierung erwartet, da idiosynkratische Ereignisse weiterhin verstärkter auftreten.

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Rückblick

Der Fonds erzielte im März -0,23 % für die USD-Anteilsklasse. Der Markit iBoxx USD Asia ex-Japan („AxJ“) China lag bei -0,46 %. Der J.P. Morgan China Blended Spread Index gab um 1,2 Bp. nach. Der RMB verlor 1,3 % gegenüber dem USD. Der Markt wurde im März schwächer, als die Renditen von US-Teasuries (UST) in die Höhe schnellten und für Ausverkäufe an den globalen Anleihemärkten sorgten. Eine Gewinnwarnung und eine Herabstufung des Ratings für die Yuzhou Group beschleunigte dies noch. Die ausgeprägten Kursbewegungen nach der Herabstufung lassen darauf schließen, dass die Marktstimmung an den Offshore- und Onshore-Märkten weiterhin anfällig für negative Nachrichten ist. Idiosynkratische Probleme bei Unternehmensanleihen dürften weiterhin im Fokus bleiben und zu einer stärkeren Differenzierung zwischen chinesischen Unternehmen führen, da die chinesische Politik seit Ende 2020 eine Kreditbereinigung anstrebt. Laut den veröffentlichten Ergebnissen für das Geschäftsjahr 2020 verzeichneten die meisten Immobilienentwickler Verbesserungen im Rahmen der sich bisher effektiven „Politik der drei roten Linien“, die chinesische Immobilienentwickler zur Entschuldung bewegen soll. Die Rendite 10-jähriger UST stieg im März aufgrund höherer Inflationserwartungen und fiskalischer Anreize um 34 Bp. Asiatische Unternehmensanleihen (Markit iBoxx USD AxJ) erzielten -0,4 %. China (Markit iBoxx USD AxJ China) erzielte -0,5 %, wobei China IG (Markit iBoxx USD AxJ Investment Grade) -0,5 % und China HY (Markit iBoxx USD AxJ China High Yield) -0,4 % verzeichneten. Indien (Markit iBoxx USD Asia AxJ India) lag bei -0,4 %, während Indonesien (Markit iBoxx USD AxJ Indonesia) den Monat mit -0,2 % beendete. Der Primärmarkt war relativ ruhig, da die Unternehmen in die Blackout-Periode eintraten. FTSE Russell bestätigte die Aufnahme chinesischer Staatsanleihen in den FTSE World Government Bond Index. Im Zuge der Finanzreformen in China wird die Nachfrage nach RMB-Anlagen Zuflüsse von globalen Offshore-Reserve-Managern und Investoren ankurbeln.

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02.2021:

Aktuelle Positionierung

Aufgrund der sich verschlechternden Stimmung beteiligten wir uns nur sehr selektiv an IPOs. Angesichts des rasanten Anstiegs der Rendite von US-Treasuries steuern wir unser Durationsrisiko aktiv.

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Attribution / Beitrag zur Wertentwicklung

Das Engagement in US Treasury machte 2,4 % der AUM aus. Das Portfolio konzentrierte sich weiterhin auf Titel aus China, Taiwan und Hongkong, die in US-Dollar emittiert sind (66,4 % der ausstehenden Anleihen). Die Portfolioduration wurde leicht von 2,87 auf 2,33 verringert. Was die Wertentwicklung der Länder betrifft, so schnitt Indien besser ab als China und Indonesien.

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Ausblick

Nach den jüngsten beeindruckenden Wirtschaftsdaten stehen wir der Weltwirtschaft für das Jahr 2021 optimistisch gegenüber. Die COVID-19-Impfstoffe, der Ausgang der US-Wahlen und die Quartalszahlen von Wirtschaft und Unternehmen haben die Marktstimmung verändert. Fortschritte im Kampf gegen Covid-19 sind die Grundlage unseres konstruktiven Ausblicks für 2021. Entscheidend ist aber die Bestätigung der Wirksamkeit der Impfstoffe und die Nachricht, dass diese bald weltweit zur Verfügung stehen werden. Zum ersten Mal können Verbraucher und Unternehmen Licht am Ende des Tunnels sehen, und wir erwarten, dass die Pandemie bis Ende 2021 weitgehend unter Kontrolle sein wird. Die US-Wahlen verliefen insgesamt reibungslos und lieferten ein Ergebnis, das von den Anlegern schnell willkommen geheißen wurde. Amerikas Handelspartner hoffen unter der neuen Regierung auf eine berechenbarere Handelspolitik. Die Zentralbanken haben ihre Politik noch weiter gelockert, sodass das Niedrigzinsumfeld im kurzfristigen Bereich auch die nächsten Jahre fortbestehen dürfte. Wir gehen angesichts der jüngsten Ratingveränderungen und Trends bei den Kreditkennzahlen davon aus, dass der Kreditzyklus in Asien die Talsohle erreicht hat. Die Kreditausfälle könnten etwas zunehmen, wenn die PBoC die Geldpolitik strafft. Die reichlich vorhandene Liquidität weltweit und das geringere Angebot im Bereich Hochzinsanleihen aus China werden eine starke technische Unterstützung bieten, die eine leicht nachlassende Nachfrage seitens der chinesischen Onshore-Anleger mehr als ausgleichen dürfte.

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Rückblick

Der Fonds erzielte im Februar -0,24 % für die USD-Anteilsklasse. Der Markit iBoxx USD Asia ex-Japan („AxJ“) China lag bei -0,23 %. Der J.P. Morgan China Blended Spread Index gab um 23,7 Bp. nach. Der RMB verlor 0,44 % gegenüber dem USD. Der Markt wurde im Februar schwächer, als die UST-Renditen in die Höhe schnellten und die langen Laufzeiten sich den Vor-Corona-Niveaus annäherten. Dies führte zu einem Ausverkauf an den globalen Aktienmärkten und zu einer Verengung der Spreads bei asiatischen Unternehmensanleihen. Während der Ende 2020 einsetzende Anstieg der globalen Nominalrenditen durch einen verbesserten Inflationsausblick getrieben war, wurde die jüngste Etappe durch einen Anstieg der Erwartungen für die Realrenditen getrieben, was den Kursen von risikoreichen Anlagen und Gold schadete. Lieferstörungen, die Nachfrageerholung und ein schwacher US-Dollar führten zu einer Rallye der Rohstoffpreise. Die PMIs in China und den USA waren auf Expansionskurs, während die Eurozone weiterhin einen Rückgang verzeichnete. Die Rendite 10-jähriger UST stieg im Februar um 34 Bp. Der asiatische Unternehmensanleiheindex (Markit iBoxx USD AxJ) erzielte im Februar eine Rendite von -0,8 %. China (Markit iBoxx USD AxJ China) lag bei -0,2 %, wobei China IG (Markit iBoxx USD AxJ China Investment Grade) -0,4 % und China HY (Markit iBoxx USD AxJ China High Yield) 0,2 % verzeichneten. Indien (Markit iBoxx USD Asia AxJ India) lag 0,2 % im Plus, während Indonesien (Markit iBoxx USD Asia AxJ Indonesia) den Monat mit 3,0 % beendete. Der Primärmarkt legte eine Pause ein, da China das Neujahrsfest beging und sich die Stimmung aufgrund der UST-Bewegungen und idiosynkratischer Ereignisse im chinesischen Immobilienbereich eintrübte. Der jüngste Rückgang der Anleihekurse mehrerer chinesischer Immobilienentwickler hat die Risiken des Sektors in den Vordergrund gerückt, insbesondere im Hinblick auf die jüngsten strengeren Vorgaben. Idiosynkratische Probleme bei Unternehmensanleihen werden wahrscheinlich zusätzliche Marktvolatilität verursachen.

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01.2021:

Aktuelle Positionierung

Wir haben uns aufgrund der guten Stimmung am Markt aktiv an neuen IPOs beteiligt und das Kreditrisiko entsprechend erhöht.

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Attribution / Beitrag zur Wertentwicklung

Das Engagement in US Treasuries machte 10,0 % der AUM aus. Das Portfolio konzentrierte sich weiterhin auf Titel aus dem Großraum China, die in US-Dollar emittiert sind (67,4 % der ausstehenden Anleihen). Die Portfolioduration hat sich leicht von 2,45 auf 2,87 erhöht. Was die Wertentwicklung der Länder betrifft, so schnitt Indien besser ab als China und Indonesien.

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Ausblick

Nach den jüngsten beeindruckenden Wirtschaftsdaten stehen wir der Weltwirtschaft für das Jahr 2021 optimistisch gegenüber. Die COVID-19-Impfstoffe, der Ausgang der US-Wahlen und die Quartalszahlen von Wirtschaft und Unternehmen haben die Marktstimmung verändert. Fortschritte im Kampf gegen Covid-19 sind die Grundlage unseres konstruktiven Ausblicks für 2021. Entscheidend ist aber die Bestätigung der Wirksamkeit der Impfstoffe und die Nachricht, dass diese bald weltweit zur Verfügung stehen werden. Zum ersten Mal können Verbraucher und Unternehmen Licht am Ende des Tunnels sehen, und wir erwarten, dass die Pandemie bis Ende 2021 weitgehend unter Kontrolle sein wird. Die US-Wahlen verliefen insgesamt reibungslos und lieferten ein Ergebnis, das von den Anlegern schnell willkommen geheißen wurde. Amerikas Handelspartner hoffen unter der neuen Regierung auf eine berechenbarere Handelspolitik. Die Zentralbanken haben ihre Politik noch weiter gelockert, sodass das Niedrigzinsumfeld auch die nächsten Jahre fortbestehen dürfte. Wir gehen angesichts der jüngsten Ratingveränderungen und Trends bei den Kreditkennzahlen davon aus, dass der Kreditzyklus in Asien die Talsohle erreicht hat. Die Kreditausfälle könnten etwas zunehmen, wenn die PBoC im nächsten Jahr die Geldpolitik strafft. Die reichlich vorhandene Liquidität weltweit und das geringere Angebot im Bereich Hochzinsanleihen aus China werden eine starke technische Unterstützung bieten, die eine leicht nachlassende Nachfrage seitens der chinesischen Onshore-Anleger mehr als ausgleichen dürfte.

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Rückblick

Der Fonds erzielte im Januar 0,11 % für die USD-Anteilsklasse. Der Markit iBoxx USD Asia ex-Japan („AxJ“) China lag bei 0,12 %. Der J.P. Morgan China Blended Spread Index gab um 2,7 Bps nach. Der RMB wertete gegenüber dem USD um 0,83 % auf. Der Januar enttäuschte nicht in Bezug auf Marktaktivitäten und Überraschungen. Erstens gab es die unerwartete „Blaue Welle“, bei der die Demokraten die Kontrolle über den Senat und das Repräsentantenhaus erlangten. Dies ließ UST mit 10-jähriger Laufzeit im Laufe des Monats um 14 Basispunkte auf ein Hoch von 1,18 % steigen, da der Markt größere fiskalische Unterstützung und eine Verstärkung der Bemühungen zur Bekämpfung von COVID-19 in den USA erwartete. Dann setzte der scheidende Präsident Trump weitere chinesische Unternehmen auf die schwarze Liste, was zu einem Abverkauf bei Wertpapieren dieser Unternehmen und ihrer Tochtergesellschaften führte. Gegen Ende Januar schließlich setzten US-Privatanleger Hedge-Fonds mittels Short Squeeze massiv unter Druck, was sich negativ auf die Risikostimmung auswirkte, da auch Auswirkungen auf risikoreiche Vermögenswerte zu beobachten waren. Asiatische Unternehmensanleihen (Markit iBoxx USD AxJ) erzielten im Januar aufgrund der verbesserten Stimmung 0,12 %. China (Markit iBoxx USD AxJ China) erzielte -0,03 %, wobei China IG (Markit iBoxx USD AxJ China Investment Grade) 0,13 % und China HY (Markit iBoxx USD AxJ China High Yield) -0,45 % verzeichneten. Indien (Markit iBoxx USD Asia AxJ India) lag 0,75 % im Plus, während Indonesien (Markit iBoxx USD Asia AxJ Indonesia) den Monat mit -0,08 % beendete. Mit der Aufnahme der Vorfinanzierungstätigkeit von Unternehmen in Bezug auf Papiere mit Fälligkeit im 1. Halbjahr 2021 präsentierte sich der Markt für Erstemissionen aktiv. Der chinesische Immobilienmarkt war im Jahr 2020 stabil und wird es wahrscheinlich auch 2021 bleiben. Die Finanzierungsbedingungen bleiben angespannt. Neue Beschränkungen für Immobilien- und Hypothekenkredite für chinesische Banken werden zudem ein übermäßiges Schuldenwachstum und die Expansion des Sektors begrenzen.

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12.2020:

Aktuelle Positionierung

Wir haben uns aufgrund der risikofreudigen Stimmung am Markt aktiv an neuen IPOs beteiligt und nach den US-Präsidentschaftswahlen das Kreditrisiko entsprechend erhöht.

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Attribution / Beitrag zur Wertentwicklung

Das Engagement in US Treasury machte 11,0 % der AUM aus. Das Portfolio konzentrierte sich weiterhin auf Titel aus China, Taiwan und Hongkong, die in US-Dollar emittiert sind (66,8 % der ausstehenden Anleihen). Die Portfolioduration hat sich leicht von 2,36 auf 2,44 erhöht. Was die Wertentwicklung der Länder betrifft, so schnitt Indien besser ab als China und Indonesien.

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Ausblick

Nach den jüngsten beeindruckenden Wirtschaftsdaten stehen wir der Weltwirtschaft für das Jahr 2021 optimistisch gegenüber. Die COVID-19-Impfstoffe, der Ausgang der US-Wahl und die Quartalszahlen von Wirtschaft und Unternehmen haben die Marktstimmung verändert. Fortschritte im Kampf gegen COVID-19 sind die Grundlage unseres konstruktiven Ausblicks für 2021. Entscheidend ist aber die Bestätigung der Wirksamkeit der Impfstoffe und die Nachricht, dass diese bald weltweit zur Verfügung stehen. Zum ersten Mal können Verbraucher und Unternehmen Licht am Ende des Tunnels sehen, und wir erwarten, dass die Pandemie bis Ende 2021 weitgehend unter Kontrolle sein wird. Die US-Wahlen verliefen insgesamt reibungslos und lieferten ein Ergebnis, das von den Anlegern schnell willkommen geheißen wurde. Amerikas Handelspartner hoffen unter der neuen Regierung auf eine berechenbarere Handelspolitik. Die Zentralbanken haben ihre Politik noch weiter gelockert, sodass das Niedrigzinsumfeld auch die nächsten Jahre fortbestehen dürfte. Wir gehen angesichts der jüngsten Ratingveränderungen und Trends bei den Kreditkennzahlen davon aus, dass der Kreditzyklus in Asien die Talsohle erreicht hat. Die Kreditausfälle könnten etwas zunehmen, wenn die PBoC im nächsten Jahr die Geldpolitik strafft. Die reichlich vorhandene Liquidität weltweit und das geringere Angebot im Bereich Hochzinsanleihen aus China werden eine starke technische Unterstützung bieten, die eine leicht nachlassende Nachfrage seitens der chinesischen Onshore-Anleger mehr als ausgleichen dürfte.

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Rückblick

Der Fonds erzielte im Dezember +1,06 % für die USD-Anteilsklasse. Der Markit iBoxx USD Asia ex-Japan („AxJ“) China lag bei +0,75 %. Der J.P. Morgan China Blended Spread Index gab um 5 Bp. nach. Der RMB wertete gegenüber dem USD um 1,18 % auf. Zum Jahresende hin verlangsamten sich die Marktaktivitäten am gesamten asiatischen Unternehmensanleihemarkt, obwohl die Stimmung gut blieb, da die Suche nach Rendite die Kreditspreads eng hielt. Mit dem Impfstart in verschiedenen Ländern werden die Fortschritte in den kommenden Wochen genau beobachtet. Im Fokus standen außerdem die Executive Orders in den USA zur Beschränkung des Marktzugangs für weitere chinesischen Unternehmen. Die Konjunkturdaten aus China und den USA waren mit einem PMI von 55,1 bzw. 55,7 sehr gut, während der europäische PMI aufgrund des Dienstleistungssektors vor dem Hintergrund eines erneuten Lockdowns in vielen Ländern bei 49,8 lag. Die Rendite 10-jähriger UST stieg im Dezember um 8 Bp., da der Optimismus hinsichtlich einer wirtschaftlichen Erholung im Jahr 2021 zunahm. Der Markt für asiatische Unternehmensanleihen (Markit iBoxx USD AxJ) verzeichnete im Dezember eine Rendite von +0,64 %. China (Markit iBoxx USD AxJ China) erzielte eine Rendite von +0,75 %, wobei China IG (Markit iBoxx USD AxJ China Investment Grade Index) um +0,27 % und China HY (Markit iBoxx USD AxJ China High Yield Index) um +1,96 % zulegte. Indien (Markit iBoxx USD Asia AxJ India) lag 1,32 % im Plus, während Indonesien (Markit iBoxx USD Asia AxJ Indonesia) den Monat mit +0,28 % beendete. Mit dem Ende der Unsicherheit rund um die US-Wahlen präsentierte sich der Markt für Erstemissionen aktiv. Der Markt konzentrierte sich wieder auf die steigenden Ausfallrisiken im Onshore-Bereich, was durch die jüngsten Ereignisse bei SOE-Unternehmensanleihen verstärkt wurde. Diese Ereignisse hatten zu einem Rückgang des Nettoangebots an Onshore-Unternehmensanleihen außerhalb des Finanzsektors, einer Ausweitung der Kreditspreads und einem sprunghaften Anstieg von Absagen von Neuemissionen geführt.

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Fonds-Fakten

Allgemeines

Verwaltungsgesellschaft DWS Investment S.A.
Investmentgesellschaft DWS Invest SICAV
Währung USD
Auflegungsdatum 01.12.2015
Fondsvermögen 197,99 Mio. USD
Fondsvermögen (Anteilklasse) 0,01 Mio. USD
Ertragsverwendung Thesaurierung
Geschäftsjahr 01.01. - 31.12.
Sparplan Nein
VL-Sparen Nein
Risiko-/Ertragsprofil 3 von 7
Orderannahmeschluss[1] 16:00
Swing Pricing Ja
Portfolioumschlagsrate[2] 288,04%

Kosten

Ausgabeaufschlag[1] 0,00%
Verwaltungsvergütung 0,600%
zzgl. erfolgsbezogene Vergütung Nein
Laufende Kosten
(Stand: 31.12.2020)
0,750%
zzgl. erfolgsbezog. Vergütung N/A
zzgl. Vergütung aus Wertpapierleihe N/A

Historie
Stand Laufende Kosten
31.12.2020 0,750%
31.12.2019 0,830%
31.12.2018 0,720%
31.12.2017 0,710%
31.12.2016 0,720%
31.12.2015 0,070%

Steuerliche Informationen und Ertragsdaten ab 2018 (deutsche Anleger)

Klassifizierung (Teilfreistellung) Fonds ohne Teilfreistellung
Letzte Ertragsverwendung[1] 31.12.2020
Art der Ertragsverwendung Thesaurierung
Betrag[2] 0,0000 EUR

Steuerliche Informationen und Ertragsdaten zum 31.12.2017 (deutsche Anleger)

Aktiengewinn EStG[3] 0,00%
Aktiengewinn KStG[4] 0,00%
Immobiliengewinn 0,00%
Akkumulierter thesaurierter Ertrag 8,02 EUR
Letzte Ertragsverwendung 31.12.2017
Art der Ertragsverwendung Thesaurierung
Betrag wird nachgeliefert

Details & Historie

Datum 31.12.2020 31.12.2019 31.12.2018 31.12.2017
Ertragsverwendung Thesaurierung Thesaurierung Thesaurierung Thesaurierung
Kurs N/A N/A N/A wird nachgeliefert
Betrag 0,0000 EUR 0,3295 EUR 0,5281 EUR wird nachgeliefert
Steuerpflichtiger Anteil
Privatvermögen[5][6]
- - - wird nachgeliefert
Steuerpflichtiger Anteil
Betriebsvermögen[5][6]
- - - wird nachgeliefert
Währung USD USD EUR wird nachgeliefert
Klassifizierung (Teilfreistellung) Fonds ohne Teilfreistellung Fonds ohne Teilfreistellung Fonds ohne Teilfreistellung -

Kennzahlen (3 Jahre) [7]

Volatilität 4,61%
Maximum Drawdown -10,67%
VaR (99% / 10 Tage) 1,10%
Sharpe-Ratio -0,34
Information Ratio N/A
Korrelationskoeffizient N/A
Alpha N/A
Beta-Faktor N/A
Tracking Error N/A

Wertpapierdarlehen Kennzahlen


1. Bei thesaurierenden Fonds ist steuerlich das Kalenderjahresende maßgeblich.

2. Bei thesaurierenden Fonds entspricht der gezeigte Betrag der sog. Vorabpauschale für das gesamte abgelaufene Kalenderjahr.

3. für Anleger iSd § 3 Nr. 40 EStG.

4. körperschaftsteuerpflichtige Anleger.

5. Vor Berücksichtigung gegebenenfalls anrechenbarer ausländischer Quellensteuer.

6. Letztmalig relevant für die Ertragsverwendung 2017. Ab 2018 ist vorbehaltlich einer Teilfreistellung grundsätzlich sowohl im Privatvermögen als auch im Betriebsvermögen der unter "Betrag" angegebene Wert steuerpflichtig.

7. Stand: 30.06.2021

Downloads

Name Kategorie Sprache Datum Typ Größe

Pflicht-Verkaufsunterlagen

DWS Invest SICAV Verkaufsprospekt DE Jul 2021 PDF 7,9 MB
DWS Invest Gesetzliche Mitteilung an die Anteilseigner DE Jun 2021 PDF 454,2 KB
DWS Invest - Einladung zur Ordentlichen Generalversammlung am 28.04.2021 Gesetzliche Mitteilung an die Anteilseigner DE Apr 2021 PDF 186 KB
KID DWS Invest China Bonds USD FCH (P) Wesentliche Anlegerinformation DE Feb 2021 PDF 129,2 KB
Publikation Prospektänderung DWS Invest zum 15.02.2021 Gesetzliche Mitteilung an die Anteilseigner DE Feb 2021 PDF 315 KB
DWS Invest Gesetzliche Mitteilung an die Anteilseigner DE Jan 2021 PDF 230,9 KB
DWS Invest SICAV, 12/20 Jahresbericht DE Dez 2020 PDF 9,5 MB
DWS Invest Satzung DE Aug 2018 PDF 234,3 KB
Deutsche Invest I Änderung von Vertragsbedingungen DE Nov 2017 PDF 588,5 KB

Reporting

DWS Invest China Bonds Fondsfakten DE Jun 2021 PDF 279,9 KB
DWS Flagship Fonds Reporting Fondsfakten DE Jun 2021 PDF 6,4 MB
DWS Fonds Reporting Fondsfakten DE Jun 2021 PDF 6,5 MB
DWS Invest SICAV Reporting Fondsfakten DE Jun 2021 PDF 12,7 MB

Allgemeine Informationen

Gleiche und faire Behandlung aller Anleger ein und desselben Publikums-Fonds ist das höchste Credo unserer Informationspolitik. Dieses Portal dient zum Zweck, alle Investoren zum gleichen Zeitpunkt und in gleichem Ausmaß über den Investmentfonds zu informieren. Wenn Sie in einem unseren Publikumsfonds investiert sind, können Sie alle an Investoren adressierte Dokumente von Ihrem Fonds hier anfordern.

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MiFID II

MiFID-II-Produktinformationen

Ab dem 3. Januar 2018 müssen Wertpapierdienstleistungsunternehmen, die Wertpapierdienstleistungen im Rahmen der Richtlinie 2014/65/EU (Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente, Markets in Financial Instruments Directive – „MiFID II“) anbieten, bestimmte neue Auflagen hinsichtlich des Vertriebs von Investmentfonds im Rahmen der jeweiligen Durchführungsgesetze in den einzelnen Mitgliedstaaten der Europäischen Union einhalten.

Gemäß den neuen Regeln sind Wertpapierdienstleistungsunternehmen verpflichtet, den Zielmarkt für jedes von ihnen vertriebene Finanzinstrument zu ermitteln bzw. zu überprüfen und genauer zu bestimmen. Dies bedeutet, sie müssen die Art(en) von Kunden angeben, mit deren Bedürfnissen, Eigenschaften und Zielen das Finanzinstrument kompatibel ist. Ferner führt MiFID II neue Offenlegungspflichten in Bezug auf die Kosten ein, die sowohl auf quantitativer, als auch auf qualitativer Ebene auf eine steigende Kostentransparenz für Anleger abzielen. Dementsprechend müssen Wertpapierdienstleistungsunternehmen dem Kunden sämtliche relevanten Kosten offenlegen, d. h. sowohl hinsichtlich der Wertpapierdienstleistung als auch hinsichtlich des Produkts. Diese Kosten müssen zusammengefasst und sowohl ex ante (also vor dem Kauf eines Produkts durch den Kunden) sowie mitunter auch ex post während der Haltedauer auf mindestens jährlicher Basis zur Verfügung gestellt werden.

Die der DWS angehörenden Vermögensverwaltungsgesellschaften unterstützen diesen Prozess, indem sie die maßgeblichen Daten an die Wertpapierdienstleistungsunternehmen liefern, um es diesen zu ermöglichen, ihre neuen gesetzlichen Verpflichtungen zu erfüllen. Im Interesse einer gesteigerten Transparenz werden die Zielmarktangaben und wesentliche Informationen zu den Produktkosten unter MiFID II zusätzlich nachstehend für den betreffenden Investmentfonds angegeben.

Wichtige Hinweise:
Die folgenden Daten werden auf freiwilliger Basis zur Verfügung gestellt und sind für sich genommen, ohne weitere Erläuterungen und zusätzliche Informationen, d. h. insbesondere die Informationen, die in den entsprechenden Verkaufsunterlagen des Investmentfonds (z. B. Verkaufsprospekt, wesentliche Anlegerinformationen) enthalten sind, möglicherweise nicht ausreichend oder geeignet, um einen potenziellen Anleger beim Treffen einer sachkundigen Anlageentscheidung zu unterstützen. Daher wird empfohlen, dass Anleger zudem sorgfältig die Verkaufsunterlagen vor einer möglichen Anlageentscheidung lesen und, insbesondere bei Fragen, Rücksprache mit ihrem Anlageberater halten.

Die Informationen zu den laufenden Produktkosten können von den Angaben zu Kosten in den entsprechenden Verkaufsunterlagen des Investmentfonds (z. B. den wesentlichen Anlegerinformationen) abweichen. Dies liegt darin begründet, dass die Anforderungen zur Angabe der laufenden Kosten und Gebühren auf Produktebene gemäß den neuen MiFID-II-Regeln über die bestehenden Offenlegungsverpflichtungen, die für Vermögensverwaltungsgesellschaften im Rahmen ihrer jeweiligen aufsichtsrechtlichen Rahmenbedingungen (d. h. der OGAW-Richtlinie oder der AIFM-Richtlinie und deren jeweiligen nationalen Umsetzungsgesetzen) gelten, hinausgehen. Beispielsweise sind die geschätzten Transaktionskosten eines Investmentfonds nicht Bestandteil der Beschreibung der laufenden Kosten in den wesentlichen Anlegerinformationen, die von der Verwaltungsgesellschaft erstellt werden. Im Rahmen von MiFID II muss ein Wertpapierdienstleistungsunternehmen jedoch solche Kosten als Bestandteil der Kosten des Produkts rechtzeitig vor einer Anlageentscheidung eines potenziellen Anlegers offenlegen. Somit können die nachstehend als „Gesamte laufende Kosten des Produkts“ angegebenen laufenden Kosten in Verbindung mit dem Produkt aufgrund von Unterschieden bei der Berechnungs- und Offenlegungsmethodik von den Verkaufsunterlagen des Fonds abweichen.

Die DWS übernimmt außer bei grober Fahrlässigkeit oder vorsätzlichem Fehlverhalten keinerlei Verantwortung oder Haftung bezüglich der Daten.

Zielmarkt[1]


Anlegertyp
Privatkunde
Professioneller Kunde
Geeignete Gegenpartei
Kenntnisse & Erfahrungen
Basiskenntnisse und/oder -erfahrungen
Erweiterte Kenntnisse und/oder Erfahrungen
Umfangreiche Kenntnisse und/oder Erfahrungen
Finanzielle Verlusttragfähigkeit
Der Anleger kann Verluste tragen (bis zum vollständigen Verlust des eingesetzten Kapitals).
Risiko-Indikator (PRIIPs Methodologie) 2
Risiko- Indikator (UCITS Methodologie) 3
Anlageziele
Kapitalzuwachs
Einkommen
Mindestanlagehorizont Mittelfristig (3 - 5 Jahre)

Kosten und Gebühren


Gesamte laufende Kosten des Produktes 1,295% p.a.
davon laufende Kosten 0,750% p.a.
davon Transaktionskosten 0,545% p.a.
davon Nebenkosten (erfolgsabhängige Vergütung)[2] 0,000% p.a.

Stand: 05.03.2021

1. Für diesen Fonds ist kein negativer Zielmarkt klassifiziert. Der graue Zielmarkt wird auf dieser Website nicht dargestellt.

2. Ob in dem Produkt eine erfolgsabhängige Vergütung vereinbart ist oder nicht, entnehmen Sie bitte den Anlagebedingungen im Verkaufsprospekt. Schätzungen von erfolgsabhängigen Vergütungen sind mit einer erhöhten Unsicherheit behaftet, da das Anfallen der Vergütung und ihre Höhe von der konkreten Wertentwicklung der Anlage in der Zukunft abhängen. Zu berücksichtigen ist dabei auch, dass Wertentwicklungen der Vergangenheit kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung sind. Die genauen Bedingungen zur erfolgsabhängigen Vergütung können zudem von Fonds zu Fonds variieren

Die vollständige Zusammensetzung der Portfoliostruktur erhalten Sie bei der DWS Investment GmbH, Mainzer Landstr. 11-17, D-60329 Frankfurt am Main und, sofern es sich um Luxemburger Fonds handelt, bei der DWS Investment S.A., 2, Boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxembourg.

Berechnung der Volatilität erfolgt auf täglicher Basis.

Alle Angaben ohne Gewähr
Weitere Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen Factsheet oder dem Verkaufsprospekt auf dem Reiter Downloads, Informationen zu Preisen im Hinblick auf die Depotführung und weitere Preisangaben finden Sie im entsprechenden Preisverzeichnis.

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