DWS Invest Global High Yield Corporates XCH

Globale Hochzinsanleihen erzielten im September +0,27%. Die Renditeabstände verengten sich und die Renditen stiegen leicht. Während des Monats kam es zu Schwankungen in der Risikobereitschaft, v. a. wegen der Handelsspannungen. Die Daten zur globalen Wirtschaftslage fallen gemischt aus und die Märkte reagieren zusehends auf schwächere Zahlen. Die Kreditausfälle bleiben indes gering. Der Fonds übertraf die Benchmark im September um 23 Bp. (vor Gebühren). Der Fonds erzielte +0,50% gegenüber +0,27% im Index. Übergewichtete Positionen in verschiedenen überdurchschnittlich tendierenden Anleihen trugen zur Performance bei. Beispiele hierfür waren: First Quantum und Hillcorp. Eine minimale Position / Nullgewichtung von einigen unterdurchschnittlichen Anleihen mit höherem Beta wirkte sich ebenfalls günstig aus. Die Sektorallokation war für die Performance leicht negativ, wobei die untergewichtete Position des Fonds im überdurchschnittlichen Automobilsektor abträglich war. Von Vorteil war die Positionierung nach Ratings, ebenso die Übergewichtung von auf günstigere Währungen lautenden Anleihen aus Kapitalstrukturen, die verschiedene Währungen aufweisen. Ein Beispiel für diese positive Dynamik war u. a. Telecom Italia.

Globale Hochzinsanleihen erzielten im August insgesamt +0,40%. Die Renditeabstände weiteten sich aus und die Verzinsungen gingen zurück. Während des Monats schwankte die Risikobereitschaft, was vor allem auf Handelsspannungen zurückzuführen war. Die Daten zur globalen Wirtschaftslage waren gemischt, ebenso die Unternehmensgewinne. Die Kreditausfälle bleiben indes gering. Im August übertraf der Fonds die Benchmark um 59 Bp. (vor Gebühren). Der Fonds erzielte +0,99% gegenüber +0,40% im Index. Einen Beitrag leisteten übergewichtete Positionen in verschiedenen überdurchschnittlich tendierenden Anleihen, darunter HCA und JBS. Eine minimale Position / Nullgewichtung in einigen unterdurchschnittlichen Anleihen mit höherem Beta wirkte sich ebenfalls günstig aus, z. B. bei Frontier Communications oder Mallinckrodt. Die Sektorallokation war für die Performance leicht negativ, wobei die Untergewichtung des überdurchschnittlichen Technologiesektors für den Fonds von Nachteil war. Günstig für die Wertentwicklung war die Positionierung nach Rating-Kategorien, da unterdurchschnittliche Titel mit „CCC“ untergewichtet wurden. Die Übergewichtung von auf günstigere Währungen lautenden Anleihen aus Kapitalstrukturen, die verschiedene Währungen aufweisen, förderte die Gesamtrenditen. Ein Beispiel für diese positive Dynamik war u. a. Altice.

Globale Hochzinsanleihen (HY) erzielten im Juli +0,48%. Die Renditen und Renditeabstände fielen. Zugleich waren die Verlautbarungen von EZB und Fed für die Risikobereitschaft vorteilhaft, während die globalen Handelsspannungen nachließen und Risikoanlagen sich erholten. Im Juli übertraf der Fonds die Benchmark um 11 Bp. (vor Gebühren). Der Fonds erzielte +0,59% gegenüber +0,48% im Index. Positiv waren übergewichtete Positionen in einigen überdurchschnittlich tendierenden Anleihen, z. B. HCA und CSC Holdings. Nullgewichtungen in einigen Anleihen mit höherem Beta, die zurückblieben, waren ebenfalls von Vorteil (z. B. Weatherford oder Endo Pharmaceuticals). Die Sektorallokation war leicht negativ, wohingegen die Positionierung in der Zinskategorie positiv war. Die Übergewichtung von auf günstigere Währungen lautenden Anleihen aus Kapitalstrukturen, die verschiedene Währungen aufweisen, förderte die Gesamtrenditen, z. B. bei Constellium.

Globale Hochzinsanleihen erzielten im Juni +2,45%. Die Spreads und Renditen waren rückläufig. Sowohl die EZB als auch die Fed äußerten sich im Hinblick auf die Risikobereitschaft vorteilhaft. Zugleich nahmen die globalen Handelsspannungen ab und riskante Anlagen erholten sich. Der Fonds blieb im Juni um 4 Bp. (vor Gebühren) hinter der Benchmark zurück. Er erzielte +2,41% gegenüber +2,45% im Index. Übergewichtete Positionen in verschiedenen, überdurchschnittlich tendierenden Anleihen leisteten einen Performancebeitrag. Dazu zählten u.a. Ally Financial, JBS und Cheniere Corpus Christie. Eine Nullgewichtung von einigen überdurchschnittlichen Anleihen mit höherem Beta wirkte sich ungünstig aus, beispielsweise Neiman Marcus oder Hertz. Die Sektorallokation war leicht negativ. Am schädlichsten war die untergewichtete Position in den obenauf liegenden zyklischen Konsumdienstleistern und Einzelhändlern. Die Positionierung des Fonds nach Ratings war der Performance dank einer Untergewichtung der zurückbleibenden Kategorie „CCC“ zuträglich. Die Übergewichtung von auf günstigere Währungen lautenden Anleihen aus Kapitalstrukturen, die verschiedene Währungen aufweisen, förderte die Gesamtrendite, darunter Netflix.

Globale Hochzinsanleihen (HY) erzielten im Mai insgesamt -1,26%. Die Renditen stiegen, während sich die Spreads ausweiteten. Die Verlautbarungen der US-Notenbank blieben für die Risikobereitschaft vorteilhaft, aber rapide gestiegene Spannungen im Welthandel machten dies zunichte. Die Daten zur globalen Wirtschaftslage waren gemischt. Ungeachtet dessen blieben die Fundamentaldaten der Unternehmen solide und die Kreditausfälle niedrig. Im Mai übertraf der Fonds die Benchmark um 12 Bp. (vor Gebühren). Der Fonds erzielte -1,13% gegenüber -1,26% im Index. Eine Nullgewichtung von einigen unterdurchschnittlichen Anleihen mit höherem Beta wirkte sich günstig aus, ebenso die Sektorallokation und die Fondspositionierung nach Rating-Kategorien. Die Übergewichtung von auf günstigere Währungen lautenden Anleihen aus Kapitalstrukturen, die verschiedene Währungen aufweisen, förderte die Gesamtrenditen. Ein Beispiel hierfür wäre Ardagh.