DWS Invest Emerging Markets Corporates TFDH

Der JPM CEMBI Broad Diversified und dessen IG- und HY-Komponenten erzielten 0,65%, 0,45% bzw. 0,91%. Die Renditeaufschläge des Index und seiner IG- und HY-Komponenten bewegten sich um +2 Bp., +2 Bp. bzw. -3 Bp. Im Mai wurde einmal mehr eine robuste Gesamtrendite erzielt, obschon sich der Spread im Index seitwärts bewegte. Dies geschah vor dem Hintergrund weiterhin erhöhter COVID-19-Infektionen in Teilen Lateinamerikas und Indiens einerseits und der fortschreitenden Impfungen und wirtschaftlichen Öffnung andererseits, insbesondere in Asien, Europa und den USA. In Anbetracht der daraufhin erhöhten Inflationserwartungen schwankten die Renditen auf 10-jährige US-Treasuries nahe jüngsten Höchstständen um die 1,65%. Die Stimmung gegenüber Hochzinsemittenten blieb dank des weiterhin entgegenkommenden Finanzierungsumfelds und sich erholender Rohstoffpreise, neben einem insgesamt moderaten Durationsrisiko, positiv. Emittenten aus Kolumbien und Peru blieben gegenüber ihren Pendants aus Brasilien und Mexiko aufgrund Ungewissheit rund um fiskalische Reformen und den Rating-Ausblick bzw. bevorstehender Präsidentschaftswahlen zurück. Der Fonds bleibt in unserem mittelfristig konstruktiven Ausblick und einer bescheidenen Durationsposition verankert und erzielte 0,46% (netto).

Der JPM CEMBI Broad Diversified und dessen IG- und HY-Komponenten erzielten 0,60%, 0,34% bzw. 0,95%. Die Renditeaufschläge des Index und seiner IG- und HY-Komponenten verengten sich um -1 Bp., +2 Bp. bzw. -3 Bp. Trotz der uneinheitlichen Spread-Entwicklung im Index erholten sich im April die Renditen zum Vormonat. Zurückzuführen war dies auf nach wie vor hohe Covid-19-Zahlen in Teilen Europas, Asiens und Lateinamerikas, während die Impfkampagnen und Wachstumserwartungen sich beschleunigten, v. a. in den USA, wo die Renditen auf 10-jährige Staatsanleihen zwischen 1,50–1,75% pendelten. Die Anlegerstimmung erholte sich, insbesondere ggü. Hochzinsanleihen (dank ihres moderaten Durationsrisikos und des günstigen Finanzumfelds). Zugleich stiegen die Ölpreise, nachdem die Blockade im Suezkanal behoben wurde und für die OPEC+ aufgrund regionaler Lockdowns, z. B. in Indien, von maßvollen Angebotssteigerungen die Rede war. Emittenten aus Peru und chinesische Finanztitel außerhalb des Bankensektors hinkten wegen Unwägbarkeiten über die Präsidentschaftswahlen bzw. vorzeitig zurückgenommene Anreize für einzelne Emittenten in staatlicher Hand hinterher. Die Fondsstrategie bleibt in unserem mittelfristig konstruktiven Ausblick und einer bescheidenen Duration verankert. Der Fonds erzielte 0,50% (netto).

Der JPM CEMBI Broad Diversified und dessen IG- und HY-Komponenten erzielten -0,64%, -0,74% bzw. -0,05%. Die Renditeaufschläge des Index und seiner IG- und HY-Komponenten verengten sich um -4 Bp., -7 Bp. bzw. -3 Bp. Im März wurde eine deutlich negative Rendite erzielt, obwohl sich die Spreads im Gesamtindex moderat verengten. Verantwortlich hierfür waren sich wieder beschleunigende Covid-19-Infektionen in Teilen Europas und der Schwellenländer einerseits und voranschreitende Impfkampagnen und somit erhöhte Inflationserwartungen in den USA andererseits, was zu einem kontinuierlichen Bear-Steepening der US-Renditekurve führte. Die Ölpreise gaben ihre zuvor erzielten Zugewinne nach der Verlängerung von Angebotsdrosselungen durch die OPEC+ und der Blockade des Suezkanals wieder ab, da es zu Bedenken über erneute regionale Mobilitätsbeschränkungen kam. Emittenten aus der Türkei und Brasilien schnitten im Berichtsmonat schlechter ab als in anderen Ländern, was der Besorgnis über eine zunehmende politische Einmischung und die Rückkehr zu einer unorthodoxen Politik bei den Währungsbehörden bzw. großen Staatsunternehmen zuzuschreiben war. Die Fondsstrategie bleibt in unserem mittelfristig konstruktiven Spread-Ausblick und einer moderaten Duration verankert. Die monatliche Nettorendite des Fonds betrug -0,85%.

Der JPM CEMBI Broad Diversified und dessen IG- und HY-Komponenten erzielten -0,10%, -0,82% bzw. +0,88%. Die Renditeaufschläge des Index und seiner IG- und HY-Komponenten verengten sich um -24 Bp., -18 Bp. bzw. -35 Bp. Im Februar wurde eine leicht negative Rendite erzielt, obwohl sich die Spreads im Gesamtindex deutlich einengten. Verantwortlich dafür waren voranschreitende Impfkampagnen und folglich höhere Wachstums- und Inflationserwartungen, was zu einer anhaltenden Versteilerung der US-Renditekurve unter negativen Vorzeichen und einer markanten Underperformance von IG ggü. HY führte. Dies belastete die Anlegerstimmung hinsichtlich der Nachhaltigkeit jüngster Kursanstiege von Anleihen, während die Ölpreise wegen einer erhofften wirtschaftlichen Erholung und bestehender Produktionsdrosselungen der OPEC+ weiter zulegten. Brasilianische Emittenten blieben nach Bedenken über eine zunehmende Einmischung der Politik und eine Rückkehr unorthodoxer politischer Entscheidungen bei großen staatseigenen Unternehmen zurück. Türkische Unternehmensanleihen stiegen erneut, dies dank einer Bestätigung der restriktiven Geldpolitik und robuster Unternehmensgewinne. Die Fondsstrategie bleibt in unserem konstruktiven Spread-Ausblick und einer moderaten Duration verankert. Die monatliche Nettorendite des Fonds betrug +0,44%.

Der JPM CEMBI Broad Diversified und dessen IG- und HY-Komponenten erzielten -0,07%, -0,14% bzw. +0,04%. Die Renditeaufschläge des Index und seiner IG- und HY-Komponenten verengten sich um -4 Bp., -8 Bp. bzw. -6 Bp. Januar war der erste uneinheitliche Monat nach drei Monaten in Folge mit Spread-Verengungen im Index. Zurückzuführen war dies auf die Unsicherheit rund um den Regierungswechsel und weitere fiskalische Anreize in den USA, woraufhin die Renditen auf US-Treasuries stiegen. Einzelne Länder zeigten erste Fortschritte bei den COVID-19-Impfkampagnen, während es zugleich auf lokaler Ebene zu einem sich wieder beschleunigenden Infektionsgeschehen kam und weiterhin Lockdowns galten. Nach der von den OPEC+ vereinbarten Angebotsdrosselung stiegen die Ölpreise erneut. Einzelne chinesische Emittenten blieben angesichts des Inkrafttretens der US-Sanktionsliste volatil, wiesen danach jedoch Anzeichen einer Erholung auf, da der technische Verkaufsdruck nachließ. Türkische Unternehmensanleihen lagen erneut obenauf, da das neue Wirtschaftsteam der Regierung einen aggressiven geldpolitischen Pfad einschlug, um die Inflation und Währung zu stabilisieren. Die Fondsstrategie fußt unverändert auf unserem konstruktiven Ausblick für 2021 und unserem Ziel einer verbesserten ESG-Qualität. Die monatliche Nettorendite des Fonds betrug +0,25%.