DWS Invest Emerging Markets Corporates TFDH

Der JPM CEMBI Broad Diversified und dessen IG- und HY-Komponenten erzielten -2,55%, -3,49% bzw. -1,36%. Die Spreads des Index und seiner IG- und HY-Segmente verengten sich um 60 Bp., 47 Bp. bzw. 78 Bp., nachdem zum Monatsende russische Emittenten aus dem Index ausgeschlossen wurden. Nach dem Einmarsch Russlands in die Ukraine erholten sich die Spreads im März aufgrund zögerlicher Anzeichen einer Annäherung für einen möglichen Waffenstillstand wieder teilweise. Dem standen der erhebliche Anstieg der Zinsen in den Kernländern angesichts einer ersten Leitzinserhöhung um 25 Bp. in den USA sowie die inflationären Auswirkungen höherer Rohstoffpreise infolge des Krieges und der westlichen Sanktionen gegen Russland, das wiederum die internationalen Gaslieferungen zu drosseln drohte, gegenüber. Ungeachtet einzelner Zahlungsverzögerungen oder -ausfälle sind die meisten russischen und ukrainischen Emittenten bislang ihren Verpflichtungen nachgekommen. Die chinesischen Immobilienemittenten erholten sich dank weiterer Hinweise auf künftige politische Anreize. Mit seiner global diversifizierten und ausgewogenen Durationsposition versucht der Fonds, bei Marktschwäche Auswahlchancen zu nutzen, um von den günstigen Aussichten für 2022 zu profitieren. Er verbuchte -2,56% (netto) für den Monat.

Der JPM CEMBI Broad Diversified und dessen IG- und HY-Komponenten erzielten -4,84%, -4,46% bzw. -5,31%. Die Spreads des Index und seiner IG- und HY-Segmente tendierten zu +72 Bp., +58 Bp. bzw. +92 Bp. Der Februar war von einer gedämpften Risikobereitschaft geprägt, da angesichts des anhaltenden Inflationsdrucks und der immer restriktiveren Geldpolitik der maßgeblichen globalen Zentralbanken die weltweiten Leitzinsen zunächst nach oben tendierten. Danach führten die eskalierenden geopolitischen Spannungen zwischen Russland und der Ukraine, die gegen Monatsende in einer offenen militärischen Konfrontation mündeten, zu erheblicher Volatilität bei Anlagewerten beider Länder und zu vom Westen verhängten Sanktionen gegen mehrere russische Emittenten, vorerst insbesondere gegen Banken. Immobilienemittenten aus China blieben aufgrund begrenzter Hinweise auf die bevorstehende Umsetzung der bereits angekündigten politischen Lockerungsmaßnahmen zurück. Das Angebot an den Primärmärkten war wegen zögerlicher Anleger und Mittelflüsse unvermindert verhalten. Mit seiner global diversifizierten und moderaten Durationsposition versucht der Fonds, in Phasen der Marktschwäche Gelegenheiten selektiver Art zu nutzen, um von den günstigen Aussichten für 2022 zu profitieren. Er verbuchte -3,85% (netto) auf Monatssicht.

Der JPM CEMBI Broad Diversified und dessen IG- und HY-Komponenten erzielten -1,67%, -1,92% bzw. -1,37%. Die Spreads des Index und seiner IG- und HY-Segmente tendierten zu +7 Bp., +7 Bp. bzw. +10 Bp. Der weltweit hartnäckige Inflationsdruck und damit der restriktive geldpolitische Ausblick der US-Fed trübten das Erholungspotenzial in der Wirtschaft und an den Märkten ein, obschon die Lieferkettenprobleme offenbar zum Teil nachlassen und die durch Omikron verursachten Infektionen milder verlaufen. Ferner beschleunigte sich das Primärmarktangebot saisonbedingt, blieb aber unter dem Niveau der Vorjahre, da sich die Mittelzuflüsse zusehends abschwächten. Immobilienemittenten aus China erholten sich teilweise von ihrer anfänglichen Schwäche angesichts von Berichten über eine Ausweitung der gelockerten Politik und Liquiditätsvorgaben. In Kasachstan traten innenpolitische Spannungen auf, während sich die Lage zwischen Russland und der Ukraine trotz der laufenden hochrangigen Gespräche mit den USA und ihren europäischen Verbündeten über den Donbass-Konflikt weiter verschärfte. Mit seiner global diversifizierten und moderaten Durationsposition versucht der Fonds, in Phasen der Marktschwäche Gelegenheiten selektiver Art zu nutzen, um von den günstigen Aussichten für 2022 zu profitieren, und verbuchte -1,95% (netto) auf Monatssicht.

Der JPM CEMBI Broad Diversified und dessen IG- und HY-Komponenten erzielten 0,35%, 0,08% bzw. 0,69%. Die Spreads des Index und seiner IG- und HY-Segmente verengten sich um 11 Bp., 5 Bp. bzw. 18 Bp., wobei sich HY ggü. IG wieder verbesserten. Der globale Inflationsdruck und der restriktive geldpolitische Ausblick dämpften das wirtschaftliche Erholungspotenzial, obschon die Lieferkettenprobleme offenbar nachließen und die durch Omikron verursachten Infektionen milder verlaufen. Die Neuemissionen blieben saisonbedingt inmitten festerer Mittelflüsse verhalten. Qualitativ hochwertigere chinesische Bauträger stabilisierten sich weiter gegenüber der unlängst verzeichneten Schwäche, da es Anzeichen auf eine breitere politische Unterstützung gab. Allerdings konnte eine immer größere Gruppe notleidender Emittenten, deren Finanzierungsbedingungen angespannt bleiben, hiervon nicht profitieren. In Osteuropa dominierten weiterhin die politischen Risiken bezogen auf Russland und die Ukraine, dies trotz erster Spitzengespräche mit den USA über den Donbas-Konflikt, sowie auf die Türkei nach einer weiteren unorthodoxen Zinssenkung und einer volatilen Lira. Der Fonds konzentriert sich unvermindert auf attraktive Chancen, um von unserem konstruktiven Ausblick auf 2022 zu profitieren, und verbuchte 0,24% (netto) auf Monatssicht.

Der JPM CEMBI Broad Diversified und dessen IG- und HY-Komponenten erzielten -0,55%, +0,03% bzw. -1,27%. Die Spreads des Index und seiner IG- und HY-Segmente weiteten sich um 23 Bp., 11 Bp. bzw. 36 Bp. aus, wobei HY ggü. IG laufend breiter wurde. Globale Inflationssorgen und die neu entdeckte Omikron-Virusvariante trübten die Stimmung ein. Unterdessen schreiten die Impfungen in Schwellenländern voran und es gibt erste Anzeichen für ein Nachlassen der Lieferkettenprobleme. Das Angebot an den Primärmärkten blieb aufgrund zögerlicher Anleger und Mittelflüsse verhalten. Chinesische Immobilienemittenten erholten sich größtenteils von der Anfang November verzeichneten Schwäche, da es Hinweise auf eine gezielte Lockerung der Politik gab. Gewinnmitnahmen und eine erneute Ausweitung der Probleme einzelner notleidender Emittenten durch ihre nach wie vor angespannte Finanzierungssituation machten dies teilweise zunichte. In Osteuropa traten politische Risiken für Russland und die Ukraine im Hinblick auf den Konflikt um den Donbas in den Vordergrund, während die Türkei erneut ihre Geldpolitik lockerte und die TRY abwertete. Der Fonds konzentriert sich unvermindert auf attraktive Einstiegspunkte, um von unserem konstruktiven mittelfristigen Ausblick zu profitieren, und verbuchte -0,68% (netto) auf Monatssicht.