DWS Invest Emerging Markets IG Sovereign Debt TFCH

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern mit „Investment-Grade-Rating“ wies im Juli eine positive Wertentwicklung auf (gesichert in EUR: 3,3%). Besser als der Index liefen Rumänien und die Philippinen sowie einige Länder aus Lateinamerika (Mexiko, Uruguay, Peru) und dem Nahen Osten (Katar, Saudi Arabien). Eine unterdurchschnittliche Wertentwicklung ergab sich für Kasachstan sowie Länder, von denen meist Anleihen mit eher kürzerer Restlaufzeit im Index enthalten sind (Kroatien, China, Polen, Kuwait). Zinsentscheidungen wichtiger Zentralbanken (USA, Eurozone) sowie Wachstumszahlen aus China und den USA übten einen starken Einfluss auf die globalen Finanzmärkte aus. Bei Renditen von US-Staatsanleihen kam es trotz der Zinserhöhung um 75 Basispunkte zu einem Rückgang, der für Laufzeiten von fünf bis zehn Jahre besonders stark ausfiel. Auch die Renditen von Bundesanleihen sanken deutlich, hier war das Ausmaß aber für alle Laufzeiten ab drei Jahre ähnlich ausgeprägt. Die globale Risikostimmung verbesserte sich trotz schwacher Zahlen zum globalen Wirtschaftswachstum: Die Risikoprämie vom Benchmarkindex sank auf 182 Basispunkte.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Emerging Market-Ländern mit „Investment-Grade-Rating“ wies im Mai eine positive Wertentwicklung auf (gesichert in EUR: 0,55%). Einen überdurchschnittlichen Ertrag lieferten Anleihen der Philippinen sowie von einigen Ländern aus Lateinamerika (Peru, Chile, Uruguay, Mexiko). Eine negative Wertentwicklung ergab sich für Kasachstan, die Vereinigten Arabischen Emirate, Malaysia sowie einzelne Länder aus Mittel- und Osteuropa (Ungarn, Rumänien). Geopolitische Themen sowie der globale Ausblick für Inflation und Wirtschaftswachstum waren weiterhin die Faktoren, welche den Verlauf der globalen Finanzmärkte beeinflussten. In der ersten Monatshälfte verschlechterte sich die Risikostimmung, sodass es zu einer schwächeren Entwicklung bei vielen als riskant erachteten Anlageklassen kam. Letztere konnten erst gegen Monatsende eine temporäre Erholung vollziehen. Ein gemischtes Bild zeigte sich bei den Rohstoffpreisen, wo im Mai einzig die Energiepreise spürbar zulegen konnten. Bei Industrie- und Edelmetallen kam es hingegen zu einem merklichen Preisrückgang.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern mit „Investment-Grade-Rating“ wies im April eine deutlich negative Wertentwicklung auf (gesichert in EUR: -6,3%). Besser als der Index liefen Anleihen im Index eine eher unterdurchschnittliche Restlaufzeit aufweisen (Kroatien, China, Polen, Kuwait, Indien). Eine unterdurchschnittliche Wertentwicklung ergab sich für einige lateinamerikanischen Emittenten wie Peru, Panama oder Chile die häufig sehr langer Restlaufzeit aufweisen. Besonders im Fokus standen im Berichtsmonat der globale Inflationsausblick sowie der geldpolitische Kurs zahlreicher Zentralbanken (u.a. in den USA und der Eurozone). Aufgrund weiterhin hoher Inflationsraten sowie dem Einfluss steigender Energiepreise bildeten sich Erwartungen für eine restriktivere Geldpolitik in einigen großen Wirtschaftsräumen. Dadurch kam es unter anderem bei den Renditen von US-Staatsanleihen zu einem deutlichen Renditeanstieg. Gleichzeitig verschlechterte sich in der zweiten Hälfte die Risikostimmung an den globalen Finanzmärkten. In diesem Kontext stieg die Risikoprämie vom Benchmarkindex um 16 Basispunkte auf 171 Basispunkte.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern mit „Investment-Grade-Rating“ wies im März eine negative Wertentwicklung auf (gesichert in EUR: -2,8%). Besser als der Index liefen die Philippinen und einige Emittenten aus Lateinamerika (Panama, Chile, Peru) sowie Mittel- und Osteuropa (Rumänien, Ungarn). Eine unterdurchschnittliche Wertentwicklung ergab sich insbesondere dagegen für Russland aber auch für einige Emittenten aus China. Im Berichtzeitraum gewann insbesondere der zunehmende globale Inflationsdruck sowie die Maßnahmen und Kommentare der Fed und der EZB haben zu einer wesentlichen Änderung der Zinssteigerungserwartungen geführt. US und Euroland Staatsanleihen verzeichneten daher im Monatsverlauf einen deutlichen Renditeanstieg. Diesem Trend konnten sich die Renditen lokaler chinesischer Staatsanleihen entziehen. Der Grund hierfür liegt in einer im Vergleich vorsichtigeren Geldpolitik. Diese berücksichtigt einerseits den konjunkturellen Einfluß der chinesischen „Zero Covid“- Strategie und andererseits die aktuelle Immobilienkrise Chinas.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern mit „Investment-Grade-Rating“ wies im Februar eine stark negative Wertentwicklung auf (gesichert in EUR: -6,6%). Besser als der Index liefen vor allem Länder, von denen vor allem Anleihen mit eher kurzer Laufzeit im Index sind (Kuwait, China, Kroatien, Polen). Eine unterdurchschnittliche Wertentwicklung ergab sich für Anleihen aus Russland (ca. -72%). Daneben erlitten auch Anleihen von Kasachstan, Rumänien und Ungarn stärkere Kursrückschläge. In den ersten drei Wochen des Monats wurde die Marktentwicklung vor allem von Diskussionen über den globalen Inflationsausblick sowie den möglichen Kurs der Geldpolitik in zentralen Volkswirtschaften (USA, Eurozone) bestimmt. Dies änderte sich in dem Moment, als Russland mit der militärischen Invasion in die Ukraine begann, und sorgte für eine deutliche Verschlechterung der Risikostimmung an den globalen Finanzmärkten. Dadurch kam es zu einem Anstieg etlicher Rohstoffpreise und einem Rückgang der Renditen von US-Staatsanleihen