DWS Invest Emerging Markets IG Sovereign Debt TFCH

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern mit „Investment-Grade-Rating“ wies im Juli eine positive Wertentwicklung auf (+1,5%, in USD). Belastend für die Kursentwicklung wirkte vor allem der Anstieg bei den Renditen von US-Staatsanleihen, der sich bei allen Anleihen mit Laufzeit ab zwei Jahren auf 10 Basispunkte belief. Die Risikoprämie vom Benchmark-Index gegenüber US-Staatsanleihen sank im Juli um 24 Basispunkte. Dementsprechend war die Wertentwicklung der Anlageklasse deutlich besser als die von US-Staatsanleihen. Daneben waren auch zurückkehrende Mittelzuflüsse in Fonds für Schwellenländer-Anleihen stützend. Einen deutlich positiven Ertrag lieferten Anleihen von einigen Staaten mit etwas niedrigerem „Investment Grade“-Rating (Oman, Marokko, Kasachstan, Indonesien). Eine Wertentwicklung unter Indexdurchschnitt ergab sich für Anleihen von Emittenten mit höherem Rating und geringerer Risikoprämie (China, Chile, Indien, Lettland, Polen).

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern mit „Investment-Grade-Rating“ wies im Juni eine marginal positive Wertentwicklung auf (+0,03%, in USD). Belastend für die Risikostimmung an den globalen Finanzmärkten wirkten verschiedene politische Themen auf globaler Ebene. Dazu zählten vor allem Unsicherheiten über den Ausblick für den globalen Handel (bzw. bei potenziellen Handelskonflikten) sowie aktuelle politische Entwicklungen in der EU. Stützend für die Anlageklasse war, dass sich der Ölpreis im Monatsverlauf deutlich erholen konnte. Ein positiver Ertrag war im Juni unter anderem für Anleihen aus verschiedenen Ländern in Lateinamerika (Kolumbien, Mexiko, Chile, Peru) sowie in Osteuropa (Russland, Litauen, Polen) zu beobachten. Demgegenüber ergab sich eine Wertentwicklung unter Indexdurchschnitt für einige Rohstoffexportierende Emittenten (Oman, Indonesien, Kasachstan) sowie für Länder mit politischen Schlagzeilen, welche die Marktstimmung beeinflussten (Rumänien, Malaysia).

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern mit „Investment-Grade-Rating“ wies im Mai eine marginal negative Wertentwicklung auf (-0,03%, in USD). In den ersten drei Wochen des Monats lag die Wertentwicklung noch spürbar im negativen Bereich. Danach trat dann eine Kurserholung für viele Emittenten auf. Belastend für die Wertentwicklung wirkte der temporäre Renditeanstieg von US-Staatsanleihen (bis zur Monatsmitte) sowie Unsicherheit über geopolitische Entwicklungen. Stützend für die Anlageklasse war, dass sich viele Rohstoffpreise stabilisieren konnten und damit deutlich über dem durchschnittlichen Niveau der beiden Vorjahre liegen. Besser als der Index liefen die Anleihen von Oman, da durch den höheren Ölpreis eine Verbesserung von wichtigen Wirtschaftsindikatoren möglich sein dürfte. Daneben wiesen auch Anleihen aus China und Uruguay eine Wertentwicklung über Indexdurchschnitt auf. Leichte Kursverluste waren hingegen für Anleihen von einzelnen Emittenten aus Lateinamerika (Kolumbien, Mexiko) sowie aus Asien (Malaysia, Philippinen, Indonesien) zu beobachten.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern mit „Investment-Grade-Rating“ wies im April eine negative Wertentwicklung auf (-1,3%, in USD). Die Kursentwicklung in vielen Anleihesegmenten wurde von veränderten Erwartungen zum globalen Inflationsausblick getrieben. Die Rendite von zehnjährigen US-Staatsanleihen stieg bis Ende April auf fast 3%. Dies übte insbesondere einen Einfluss auf Anleihen mit „Investment Grade“-Rating und längerer Restlaufzeit aus. Stützend für den Ausblick der Schwellenländer, wirkte hingegen der Anstieg bei einzelnen Rohstoffpreisen. Besser als der Index liefen Emittenten, bei denen vor allem Anleihen mit relativ geringer durchschnittlicher Restlaufzeit ausstehen (Slowakei, Malaysia, Litauen, China, Polen). Daneben konnten sich auch Anleihen von Kasachstan relativ gut behaupten. Die schlechteste absolute Wertentwicklung ergab sich für Uruguay. Die Kursentwicklung am Sekundärmarkt wurde u.a. von der Emission einer neuen Anleihe mit sehr langer Restlaufzeit belastet. Schlechter als der Indexdurchschnitt liefen zudem Anleihen von Mexiko und Russland. Hier belasteten politische Themen temporär die Kursentwicklung.

Der Benchmark-Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern mit „Investment-Grade-Rating“ zeigte im Monatsverlauf positive wie negative Ausschläge, und pendelte sich Ende März schließlich knapp über der Nulllinie ein. Die Entwicklung der Renditen von US-Staatsanleihen war abermals ein wichtiger Ertragstreiber, was zuletzt zu einer Erholung an den Märkten für Schwellenländeranleihen führte. Anleihen des Oman verzeichneten innerhalb der „Investment-Grade“ Ländergruppe die schwächste Wertentwicklung (-2,1%, in USD), da Sorgen um weitere Rating-Herabstufungen belastend wirkten. Die Gruppe der „Underperformer“ beinhaltete jedoch auch Emittenten aus Lateinamerika, Osteuropa, Afrika und Asien (Uruguay, Ka-sachstan, Marokko, Indien). Besser als der Index liefen Anleihen von Emittenten mit höherem Rating und vergleichsweise geringer Restlaufzeit (Litauen, Polen). Zudem erholten sich einzelne asiatische und lateinamerikanische Länder (Philippinen, Kolumbien, Chile) überdurchschnittlich stark.