DWS Invest Emerging Markets IG Sovereign Debt TFCH

Der Index für auf US-Dollar lautende Staatsanleihen und Quasi-Staatsanleihen mit „Investment Grade“ der Schwellenländer erzielte im November in USD gerechnet eine flache Rendite (0,0%), während der in Euro abgesicherte Index leicht negativ (-0,2%) tendierte. Positiv für die Wertentwicklung der Anlageklasse waren die Renditerückgänge bei US-Staatsanleihen (v.a. für höhere Bonitäten) und die ausgewogeneren Kommentare des Vorsitzenden der US-Notenbank in der letzten Monatswoche. Negativ für die Anlegerstimmung waren die deutlich fallenden Rohstoffpreise. Ferner belasteten geopolitische Schlagzeilen rund um den Handelsstreit zwischen den USA und China und Spannungen zwischen Russland und der Ukraine die Märkte. Einige Rohstoffexporteure (Kasachstan, Oman, Mexiko, Kolumbien) erzielten Renditen weit unter dem Indexdurchschnitt, während asiatische Emittenten (China, Indonesien, Malaysia, Philippinen) und ausgewählte lateinamerikanische Länder (Peru, Panama) den Index übertrafen.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Emerging Market-Ländern mit „Investment-Grade-Rating“ wies im Oktober eine deutlich negative Wertentwicklung auf (-2,3%, in USD). In der ersten Monatshälfte belastete unter anderem der Renditeanstieg bei US-Staatsanleihen die Kursentwicklung in der Anlageklasse. Dies wirkte sich insbesondere negativ auf Anleihen mit längerer Restlaufzeit aus. Im weiteren Monatsverlauf führten globale politische Entwicklungen sowie der deutliche Rückgang beim WTI-Ölpreis zu einer vorsichtigeren Einschätzung von globalen Investoren gegenüber einigen Anlageklassen, die als risikobehaftet angesehen werden. Eine überdurchschnittliche Wertentwicklung ergab sich für Emittenten aus Osteuropa sowie Asien, bei denen keine oder nur wenige Anleihen mit längerer Restlaufzeit ausstehen. Schlechter als der Index liefen Anleihen aus einigen Ländern in Lateinamerika sowie aus Indonesien. Von diesen Emittenten sind einige Titel mit längerer Restlaufzeit im Index. Die starken Kursverluste bei Anleihen aus Mexiko resultierten zudem aus wachsender Unsicherheit über den zukünftigen wirtschaftspolitischen Kurs unter dem neuen Präsidenten.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern mit „Investment-Grade-Rating“ wies im September eine leicht positive Wertentwicklung auf (0,3%, in USD). Stützend wirkten der erneute Anstieg des Ölpreises sowie die konstruktivere Einschätzung vieler Investoren gegenüber Schwellenländeranleihen. Letztere resultierte unter anderem daraus, dass die politische und ökonomische Entwicklung für einige Länder (bspw. Türkei, Südafrika, Indonesien) nicht mehr so kritisch gesehen wurde wie in den Vormonaten. Belastend für die Wertentwicklung wirkte hingegen der Anstieg bei den Renditen von US-Staatsanleihen. Besser als der Index liefen vor allem Anleihen aus Rohstoff-exportierenden Ländern (Oman, Mexiko, Kasach-stan). Eine Wertentwicklung unter Indexdurchschnitt ergab sich unter anderem für Anleihen aus Asien sowie für Emittenten aus Osteuropa mit höherem Rating und niedrigerer Risikoprämie.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern mit „Investment-Grade-Rating“ wies im August eine positive Wertentwicklung auf (+0,3%, in USD). Stützend für die Kurse vieler Titel der Anlageklasse wirkte, dass es zu einem leichten Renditerückgang bei den US-Staatsanleihen kam. Auch die insgesamt robuste Entwicklung bei einigen Rohstoffpreisen (insbesondere Öl) war hilfreich für die Einschätzung vieler Marktteilnehmer zu Schwellenländeranleihen. Die Investorenstimmung wurde aber temporär von Sorgen über den Ausblick einzelner Schwellenländer (v.a. Türkei) sowie von geopolitischen Entwicklungen belastet. Letzteres beinhaltete insbesondere die außenpolitischen Differenzen zwischen den USA sowie einzelnen Schwellenländern (bspw. China, Russland). Besser als der Index liefen die Anleihen von etlichen Ländern aus Lateinamerika (Peru, Uruguay, Kolumbien, Panama, Mexiko) sowie Asien (China, Malaysia, Indien). Eine negative Wertentwicklung ergab sich für Anleihen von Russland und Oman sowie für Marokko und Rumänien.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern mit „Investment-Grade-Rating“ wies im Juli eine positive Wertentwicklung auf (+1,5%, in USD). Belastend für die Kursentwicklung wirkte vor allem der Anstieg bei den Renditen von US-Staatsanleihen, der sich bei allen Anleihen mit Laufzeit ab zwei Jahren auf 10 Basispunkte belief. Die Risikoprämie vom Benchmark-Index gegenüber US-Staatsanleihen sank im Juli um 24 Basispunkte. Dementsprechend war die Wertentwicklung der Anlageklasse deutlich besser als die von US-Staatsanleihen. Daneben waren auch zurückkehrende Mittelzuflüsse in Fonds für Schwellenländer-Anleihen stützend. Einen deutlich positiven Ertrag lieferten Anleihen von einigen Staaten mit etwas niedrigerem „Investment Grade“-Rating (Oman, Marokko, Kasachstan, Indonesien). Eine Wertentwicklung unter Indexdurchschnitt ergab sich für Anleihen von Emittenten mit höherem Rating und geringerer Risikoprämie (China, Chile, Indien, Lettland, Polen).