DWS Invest Emerging Markets IG Sovereign Debt TFCH

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Emerging Market-Ländern (Schwellenländer) mit „Investment-Grade-Rating“ wies im Juli eine positive Wertentwicklung auf (+0,88%, in USD). Der Ertrag gesichert in Euro belief sich auf 0,64%. Die Kurse vieler Titel der Anlageklasse profitierten von dem konstruktiven Ausblick für globale Anleihemärkte, was vor allem durch die jüngsten geldpolitischen Entscheidungen in vielen Ländern gestützt wurde. Daneben wirkte auch die weiterhin positive Risikoeinschätzung vieler Marktteilnehmer und die daraus resultierende Nachfrage nach höherverzinslichen Titeln stützend für Emerging Market-Anleihen. Besser als der Index liefen insbesondere Emittenten, die innerhalb der Anlageklasse noch eine relativ hohe Risikoprämie aufwiesen (Saudi Arabien, Uruguay, Indonesien, Russland, Kasachstan, Katar). Hier half auch, dass diese Länder im Index viele Anleihen mit hoher Restlaufzeit aufweisen. Eine Wertentwicklung unter Indexdurchschnitt ergab sich vor allem für Länder aus Mittel- und Osteuropa, bei denen oftmals nur Anleihen mit sehr kurzer Restlaufzeit im Index sind (Ungarn, Polen, Kroatien, Litauen).

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Emerging Market-Ländern (Schwellenländer) mit „Investment-Grade-Rating“ wies im Juni eine deutlich positive Wertentwicklung auf (+2,8%, in USD). Der Ertrag gesichert in Euro belief sich auf +2,5%. Globale Anleihemärkte und als riskanter erachtete Anlageklassen profitierten von Kommentaren der Zentralbanken in den USA sowie der Eurozone, durch die eine zukünftige Lockerung der Geldpolitik wahrscheinlicher geworden sein dürfte. Die Risikostimmung wurde zudem durch Erwartungen gestützt, dass die USA und China Gespräche zur Lösung des Handelskonflikts aufnehmen könnten. Deutlich besser als der Index war die Wertentwicklung für Länder aus Lateinamerika, bei denen die durchschnittliche Restlaufzeit der ausstehenden Anleihen relativ hoch ist (Kolumbien, Uruguay, Peru, Panama). Auch einzelne Rohstoff-exportierende Emittenten aus anderen Regionen (Kasachstan, Indonesien, Katar) wiesen einen überdurchschnittlichen Ertrag auf. Schlechter als der Index liefen Anleihen von Mexiko sowie von Ländern mit hohem Rating und relativ niedriger Risikoprämie (Litauen, China, Malaysia).

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Emerging Market-Ländern mit „Investment-Grade-Rating“ wies im Mai eine positive Wertentwicklung auf (1,3%, in USD). Unter Berücksichtigung der USD-Währungssicherung gegen Euro belief sich die Wertentwicklung auf 1,0% (gesichert in EUR). Die Kursentwicklung vieler Titel der Anlageklasse wurde durch den starken Renditerückgang bei US-Staatsanleihen gestützt. Leicht belastend wirkte im Gegenzug die Verschlechterung der Risikoneigung vieler Investoren. Letzteres ergab sich durch zunehmende Sorgen, dass verschiedene Handelskonflikte eskalieren und einen negativen Einfluss auf den globalen Wachstumsausblick ausüben könnten. Dies resultierte sowohl aus erneuten Differenzen zwischen den USA und China als auch aus der Ankündigung von US-Präsident Trump, dass Strafzölle auf Importe aus Mexiko erlassen werden sollen. Besser als der Index liefen vor allem Anleihen von Kuwait sowie von Chile, Katar, Panama und Uruguay. Eine Wertentwicklung unter Indexdurchschnitt war für Anleihen von Kolumbien und Mexiko sowie für einzelne Emittenten aus Mittel- und Osteuropa zu beobachten.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern mit „Investment-Grade-Rating“ wies im April eine positive Wertentwicklung auf (+0,58%, in USD). Unter Berücksichtigung der USD-Währungssicherung gegen Euro belief sich die Wertentwicklung auf +0,33% (gesichert in EUR). In der ersten Monatshälfte wurde die Kursentwicklung etwas von dem temporären Renditeanstieg bei US-Staatsanleihen belastet. Stützend für die Investorenstimmung sowie die Entwicklung der Anlageklasse wirkten die robuste Entwicklung einiger Wachstumsindikatoren in China, der Anstieg des Ölpreises sowie das relativ geringe Volumen an neu emittierten USD-Anleihen der Indexmitglieder. Deutlich besser als der Index liefen Anleihen von Erdöl-exportierenden Ländern (Russland, Kasachstan, Saudi Arabien, Katar). Eine unterdurchschnittliche Wertentwicklung ergab sich vor allem für einzelne Indexmitglieder aus Lateinamerika (Uruguay, Peru, Chile, Kolumbien) sowie für Titel von Ländern mit vergleichsweise hohem Rating (Kuwait, China, Malaysia).

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Emerging Market-Ländern mit „Investment-Grade-Rating“ wies im März in USD erneut einen positiven Ertrag auf (+2,4%). Unter Berücksichtigung der USD-Währungssicherung gegen Euro belief sich die Wertentwicklung auf +2,2% (gesichert in EUR). Aufgrund von schwächeren Fundamentaldaten aus Europa und den USA kam es zu einem starken Rückgang der Renditen von US-Staatsanleihen, was insbesondere Anleihen von Emittenten mit höherem Rating unterstützte. Sorgen über das sich abschwächende globale Wachstum, sinkende Währungsreserven bei den Zentralbanken sowie Unsicherheit vor den Kommunalwahlen in der Türkei belasteten die Risikostimmung und führten gegen Monatsende zu einem leichten Anstieg der Risikoprämien. Besser als der Index liefen Anleihen von zahlreichen Emittenten aus den Regionen Lateinamerika (Mexiko, Peru, Kolumbien, Uruguay und Panama) sowie Asien (Indonesien, Philippinen). Eine Wertentwicklung unter Indexdurchschnitt ergab sich vor allem für Anleihen aus osteuropäischen Ländern (Litauen, Polen, Kasachstan, Ungarn, Russland).