DWS Invest Emerging Markets IG Sovereign Debt TFCH

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Emerging Market-Ländern (Schwellenländern) mit „Investment-Grade-Rating“ wies im Februar in USD einen positiven Ertrag auf (+0,6%). Unter Berücksichtigung der USD-Währungssicherung gegen Euro belief sich die Wertentwicklung auf +0,4% (gesichert in EUR). Stützend für die Anlageklasse wirkten die robuste Entwicklung bei einigen Rohstoffpreisen sowie das generell konstruktive Marktumfeld für globale Anleihemärkte. Temporär kamen einige geopolitische Schlagzeilen auf. Dies waren bspw. der Konflikt zwischen Indien und Pakistan sowie das Treffen der Staatschefs von Nordkorea und den USA. Generell wurde allerdings die positive Grundstimmung für die Anlageklasse der Emerging Market-Anleihen im Berichtsmonat auch von diesen Themen nicht massiv belastet. Besser als der Index liefen vor allem Anleihen von einigen Rohstoff-exportierenden Emittenten (Saudi Arabien, Chile, Kasachstan) sowie einzelnen Ländern aus Mittel- und Osteuropa (Rumänien, Ungarn). Eine Wertentwicklung unter Indexdurchschnitt war für einzelne Emittenten aus Asien (China, Indonesien) sowie Lateinamerika (Kolumbien, Uruguay) zu beobachten.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Emerging Market-Ländern mit „Investment-Grade-Rating“ wies im Januar in USD einen deutlich positiven Ertrag auf (+2,9%). Unter Berücksichtigung der USD-Währungssicherung gegen Euro belief sich die Wertentwicklung auf +2,6% (gesichert in EUR). Stützend für die Kursentwicklung vieler Anleihen wirkten vor allem die Entwicklung der Renditen von US-Staatsanleihen sowie die konstruktivere Einschätzung vieler Investoren zum Ausblick für Emerging Market-Länder. Letzteres ergab sich vor allem aus einer Erholung bei etlichen Rohstoffpreisen sowie weniger negativen Schlagzeilen zu geopolitischen Themen. Einen Ertrag über Indexdurchschnitt lieferten einige Rohstoff-exportierende Emittenten. Dies war insbesondere für die Namen der Fall, bei denen die durchschnittliche Restlaufzeit der Anleihen vergleichsweise hoch ist (Kasachstan, Kolumbien, Indonesien, Uruguay). Eine Wertentwicklung unter Indexdurchschnitt ergab sich für Länder mit höherem Rating, die vor allem mit kürzer laufenden Anleihen im Index vertreten sind (Litauen, Polen, China).

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Emerging Market-Ländern (Schwellenländern) mit „Investment-Grade-Rating“ wies im Dezember in USD einen positiven Ertrag auf (+1,7%). Unter Berücksichtigung der USD-Währungssicherung gegen Euro ergab sich ebenfalls eine positive Wertentwicklung (+1,3% gesichert in EUR). Die Kurse vieler Anleihen der Anlageklasse wurden von zwei exogenen Faktoren beeinflusst. Stützend war der Renditerückgang bei US-Staatsanleihen, welcher sich im mittleren und längeren Laufzeitenbereich auf über 20 Basispunkte belief. Belastend wirkte erneut der stärkere Rückgang beim Ölpreis. Eine Wertentwicklung über Indexdurchschnitt ergab sich für einige Emittenten, deren Anleihen im Durchschnitt eine vergleichsweise größere Restlaufzeit aufweisen (v.a. Uruguay, Kasachstan, Peru). Eine negative Kursentwicklung war für Anleihen von Oman zu beobachten, da dieser Emittent nunmehr nur noch bei einer Rating-Agentur den Status „Investment Grade“ aufweist. Daneben liefen auch Anleihen mit höherem Rating und relativ kurzer Restlaufzeit schlechter als der Index (Slowakische Republik, Litauen, Indien).

Der Index für auf US-Dollar lautende Staatsanleihen und Quasi-Staatsanleihen mit „Investment Grade“ der Schwellenländer erzielte im November in USD gerechnet eine flache Rendite (0,0%), während der in Euro abgesicherte Index leicht negativ (-0,2%) tendierte. Positiv für die Wertentwicklung der Anlageklasse waren die Renditerückgänge bei US-Staatsanleihen (v.a. für höhere Bonitäten) und die ausgewogeneren Kommentare des Vorsitzenden der US-Notenbank in der letzten Monatswoche. Negativ für die Anlegerstimmung waren die deutlich fallenden Rohstoffpreise. Ferner belasteten geopolitische Schlagzeilen rund um den Handelsstreit zwischen den USA und China und Spannungen zwischen Russland und der Ukraine die Märkte. Einige Rohstoffexporteure (Kasachstan, Oman, Mexiko, Kolumbien) erzielten Renditen weit unter dem Indexdurchschnitt, während asiatische Emittenten (China, Indonesien, Malaysia, Philippinen) und ausgewählte lateinamerikanische Länder (Peru, Panama) den Index übertrafen.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Emerging Market-Ländern mit „Investment-Grade-Rating“ wies im Oktober eine deutlich negative Wertentwicklung auf (-2,3%, in USD). In der ersten Monatshälfte belastete unter anderem der Renditeanstieg bei US-Staatsanleihen die Kursentwicklung in der Anlageklasse. Dies wirkte sich insbesondere negativ auf Anleihen mit längerer Restlaufzeit aus. Im weiteren Monatsverlauf führten globale politische Entwicklungen sowie der deutliche Rückgang beim WTI-Ölpreis zu einer vorsichtigeren Einschätzung von globalen Investoren gegenüber einigen Anlageklassen, die als risikobehaftet angesehen werden. Eine überdurchschnittliche Wertentwicklung ergab sich für Emittenten aus Osteuropa sowie Asien, bei denen keine oder nur wenige Anleihen mit längerer Restlaufzeit ausstehen. Schlechter als der Index liefen Anleihen aus einigen Ländern in Lateinamerika sowie aus Indonesien. Von diesen Emittenten sind einige Titel mit längerer Restlaufzeit im Index. Die starken Kursverluste bei Anleihen aus Mexiko resultierten zudem aus wachsender Unsicherheit über den zukünftigen wirtschaftspolitischen Kurs unter dem neuen Präsidenten.