DWS Invest Emerging Markets IG Sovereign Debt TFCH

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern mit „Investment-Grade-Rating“ wies im März eine negative Wertentwicklung auf (-8,1% in USD, gesichert in Euro: -8,3%). Zwei Faktoren belasteten die Kursentwicklung von Schwellenländeranleihen. Einerseits die Ausbreitung des Corona-Virus und andererseits das Scheitern des „OPEC+“-Meetings. In der Folge beider Ereignisse stieg die Risikoaversion der Anleger deutlich an. Dieser Entwicklung begegneten unterschiedliche Regierungen und Zentralbanken mit fiskalischen und geldpolitischen Hilfspaketen. Hiervon profitierten auch Anleihen aus Schwellenländern. Insgesamt stieg die Risikoprämie der Benchmark im März aber um 133 Basispunkte auf 329 Basispunkte. Eine besonders schlechte Wertentwicklung ergab sich hierbei zumeist für Anleihen von Ländern, die in hohem Maße von Ölexporten abhängen. Kolumbien, Kasachstan und Mexiko sind hier zu nennen, wobei in Mexiko insbesondere Titel der staatlichen Ölgesellschaft „Pemex“ deutliche Kursrückschläge hinnehmen mussten. Eine Wertentwicklung deutlich über Indexdurchschnitt war für Anleihen von Litauen, Polen sowie China zu beobachten.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern mit „Investment-Grade-Rating“ wies im Februar in USD einen positiven Ertrag auf (0,56%). Gesichert in Euro belief sich die Wertentwicklung auf 0,39%. Die Ausbreitung des Corona-Virus und der Einfluss auf die weltweite Wirtschaftsentwicklung waren die dominierenden Themen an den globalen Finanzmärkten. In Folge dessen war ein massiver Anstieg der Risikoaversion zu beobachten, der von einem starken Verfall des Ölpreises sowie deutlich sinkenden Renditen bei Staatsanleihen von Deutschland und den USA begleitet wurde. Die Risikoprämie des Benchmarkindex stieg im Berichtsmonat um 36 Basispunkte an. Besser als der Index liefen vor allem Anleihen aus allen asiatischen Ländern im Index sowie von einzelnen Emittenten aus dem Nahen Osten (Kuwait, Vereinigte Arabische Emirate) und Lateinamerika (Panama, Chile). Eine Wertentwicklung unter Indexdurchschnitt ergab sich unter anderem für Anleihen aus Russland, Kasachstan und Mexiko. Bei letzterem Land gerieten insbesondere die Kurse von Titeln der staatlichen Ölgesellschaft „Pemex“ unter Druck.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern mit „Investment-Grade-Rating“ wies im Januar in USD einen positiven Ertrag auf (2,29%). Gesichert in Euro belief sich die Wertentwicklung auf 2,11%. Stützend für die Wertentwicklung des Index wirkte der starke Rückgang von US-Renditen, der von einer temporären Verschlechterung der globalen Risikoneigung getrieben wurde. Dies ging auf Sorgen zum möglichen ökonomischen Einfluss des in China ausgebrochenen Corona-Virus zurück. Belastend für die Einschätzung gegenüber einzelnen Schwellenländern wirkte der Rückgang beim Ölpreis. Schlechter als die Benchmark liefen vor allem Anleihen aus mittel- und osteuropäischen Ländern. Bei diesen Emittenten ist die durchschnittliche Restlaufzeit der ausstehenden Titel vergleichsweise gering. Anleihen aus Indien und Indonesien wiesen auch eine unterdurchschnittliche Wertentwicklung auf. Besser als der Index entwickelten sich alle lateinamerikanischen Länder im Index sowie die Titel von Malaysia und Saudi Arabien.Ländern aus Asien (Indien, Malaysia, China) sowie aus Mittel- und Osteuropa (Polen, Slowakische Republik, Litauen) zu beobachten.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Emerging Market (Schwellen)-Ländern mit „Investment-Grade-Rating“ wies im Dezember in USD einen positiven Ertrag auf (0,7%). Gesichert in Euro belief sich die Wertentwicklung auf 0,4%. Stützend für die Anlageklasse wirkte die deutlich verbesserte Risikostimmung, nachdem China und die USA signifikante Fortschritte bei den Handelsgesprächen vermeldeten. Leicht belastend für einzelne Emittenten mit höherem Rating war, dass die Renditen von US-Staatsanleihen im Berichtsmonat anstiegen. Insgesamt sorgten diese Entwicklungen dafür, dass die Risikoprämie des Index gegenüber US-Staatsanleihen um 19 Basispunkte auf 143 Basispunkte sank. Deutlich besser als der Index liefen vor allem Länder aus dem Ratingbereich „Baa1 / BBB+“ bis „Baa3 / BBB-“ mit einer etwas höheren Risikoprämie (Mexiko, Russland, Kolumbien, Kasachstan). Eine unterdurchschnittliche Wertentwicklung war für Anleihen von Ländern aus Asien (Indien, Malaysia, China) sowie aus Mittel- und Osteuropa (Polen, Slowakische Republik, Litauen) zu beobachten.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern mit „Investment-Grade-Rating“ wies im November in USD einen leicht positiven Ertrag auf (0,2%). Gesichert in Euro war die Wertentwicklung ausgeglichen (0,0%). Besser als der Index liefen Anleihen aus Russland, Kasachstan, Saudi Arabien, den Vereinigten Arabischen Emiraten und Katar. Eine deutlich negative Wertentwicklung ergab sich für Chile und Kolumbien. Die Risikoneigung vieler Investoren wurde positiv von Nachrichten beeinflusst, dass China und die USA weiterhin Interesse an einer Beilegung des Handelskonflikts bezeugen und die Gespräche fortsetzen. Zudem wirkte der deutliche Anstieg des Ölpreises stützend für Erdöl-exportierende Emittenten. Daneben dominierten politische Entwicklungen in einzelnen Staaten aus Lateinamerika die Schlagzeilen. Anleihen aus diesen Ländern liefen daher im Berichtsmonat schlechter als der Index. Daneben wurde die Kursentwicklung einiger Titel leicht vom temporären Anstieg der US-Renditen in der ersten Monatshälfte belastet.