DWS Invest Emerging Markets IG Sovereign Debt TFCH

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Schwellenländern mit „Investment-Grade-Rating“ wies im September eine negative Wertentwicklung auf (in USD: -1,2%; gesichert in Euro: -1,4%). Besser als der Index liefen Anleihen aus Russland und Mexiko sowie von Ländern aus Mittel- und Osteuropa (Litauen, Rumänien, Ungarn, Polen). Eine Wertentwicklung unter Indexdurchschnitt ergab sich für alle Emittenten aus dem Nahen Osten sowie aus Südamerika. Wesentliche Einflussfaktoren für die Entwicklungen an den globalen Anleihemärkten waren die Zinsentscheidungen in den USA und der Eurozone sowie geopolitische Entwicklungen. Die Zinssenkungen der EZB sowie der US-Zentralbank („Fed“) wirkten generell stützend für Anleiherenditen. Eine Belastung für die Risikostimmung an den globalen Finanzmärkten ergab sich vor allem durch die Anschläge auf Ölanlagen in Saudi Arabien. Dies führte temporär zu einem massiven Anstieg des Ölpreises. Gleichzeitig gab es keine signifikanten Verbesserungen beim andauernden Handelskonflikt zwischen China und den USA.

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Emerging Market-Ländern mit „Investment-Grade-Rating“ wies im August eine deutlich positive Wertentwicklung auf (+4,15%, in USD). Der Ertrag gesichert in Euro belief sich auf +3,94%. Stützend für die globalen Anleihemärkte wirkte erneut der starke Rückgang von Renditen auf US-Staatsanleihen, die (je nach Laufzeitenbereich) zwischen 35 bis 50 Basispunkten sanken. Die Risikoneigung wurde aber vom teils starken Absinken einiger Rohstoffpreise (vor allem Öl, Energie und Industriemetalle) sowie vom andauernden Handelskonflikt zwischen China und den USA belastet. Besser als der Index liefen vor allem die Emittenten, deren Anleihen im Durchschnitt eine relativ hohe Restlaufzeit aufweisen (Katar, Uruguay, Saudi Arabien, Panama, Kolumbien, Chile, Peru). Eine Wertentwicklung unter Indexdurchschnitt ergab sich für einige Länder aus Mittel- und Osteuropa, von denen nur einzelne Titel mit meist kurzer Restlaufzeit im Index enthalten sind (Litauen, Kroatien, Polen, Ungarn).

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Emerging Market-Ländern (Schwellenländer) mit „Investment-Grade-Rating“ wies im Juli eine positive Wertentwicklung auf (+0,88%, in USD). Der Ertrag gesichert in Euro belief sich auf 0,64%. Die Kurse vieler Titel der Anlageklasse profitierten von dem konstruktiven Ausblick für globale Anleihemärkte, was vor allem durch die jüngsten geldpolitischen Entscheidungen in vielen Ländern gestützt wurde. Daneben wirkte auch die weiterhin positive Risikoeinschätzung vieler Marktteilnehmer und die daraus resultierende Nachfrage nach höherverzinslichen Titeln stützend für Emerging Market-Anleihen. Besser als der Index liefen insbesondere Emittenten, die innerhalb der Anlageklasse noch eine relativ hohe Risikoprämie aufwiesen (Saudi Arabien, Uruguay, Indonesien, Russland, Kasachstan, Katar). Hier half auch, dass diese Länder im Index viele Anleihen mit hoher Restlaufzeit aufweisen. Eine Wertentwicklung unter Indexdurchschnitt ergab sich vor allem für Länder aus Mittel- und Osteuropa, bei denen oftmals nur Anleihen mit sehr kurzer Restlaufzeit im Index sind (Ungarn, Polen, Kroatien, Litauen).

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Emerging Market-Ländern (Schwellenländer) mit „Investment-Grade-Rating“ wies im Juni eine deutlich positive Wertentwicklung auf (+2,8%, in USD). Der Ertrag gesichert in Euro belief sich auf +2,5%. Globale Anleihemärkte und als riskanter erachtete Anlageklassen profitierten von Kommentaren der Zentralbanken in den USA sowie der Eurozone, durch die eine zukünftige Lockerung der Geldpolitik wahrscheinlicher geworden sein dürfte. Die Risikostimmung wurde zudem durch Erwartungen gestützt, dass die USA und China Gespräche zur Lösung des Handelskonflikts aufnehmen könnten. Deutlich besser als der Index war die Wertentwicklung für Länder aus Lateinamerika, bei denen die durchschnittliche Restlaufzeit der ausstehenden Anleihen relativ hoch ist (Kolumbien, Uruguay, Peru, Panama). Auch einzelne Rohstoff-exportierende Emittenten aus anderen Regionen (Kasachstan, Indonesien, Katar) wiesen einen überdurchschnittlichen Ertrag auf. Schlechter als der Index liefen Anleihen von Mexiko sowie von Ländern mit hohem Rating und relativ niedriger Risikoprämie (Litauen, China, Malaysia).

Der Index für USD-denominierte Anleihen von Staaten und Staatsunternehmen aus Emerging Market-Ländern mit „Investment-Grade-Rating“ wies im Mai eine positive Wertentwicklung auf (1,3%, in USD). Unter Berücksichtigung der USD-Währungssicherung gegen Euro belief sich die Wertentwicklung auf 1,0% (gesichert in EUR). Die Kursentwicklung vieler Titel der Anlageklasse wurde durch den starken Renditerückgang bei US-Staatsanleihen gestützt. Leicht belastend wirkte im Gegenzug die Verschlechterung der Risikoneigung vieler Investoren. Letzteres ergab sich durch zunehmende Sorgen, dass verschiedene Handelskonflikte eskalieren und einen negativen Einfluss auf den globalen Wachstumsausblick ausüben könnten. Dies resultierte sowohl aus erneuten Differenzen zwischen den USA und China als auch aus der Ankündigung von US-Präsident Trump, dass Strafzölle auf Importe aus Mexiko erlassen werden sollen. Besser als der Index liefen vor allem Anleihen von Kuwait sowie von Chile, Katar, Panama und Uruguay. Eine Wertentwicklung unter Indexdurchschnitt war für Anleihen von Kolumbien und Mexiko sowie für einzelne Emittenten aus Mittel- und Osteuropa zu beobachten.