DWS Invest II China High Income Bonds TFCH

ISIN: LU1663959762 | WKN: DWS2R0

Übersicht

Strategie


Anlagepolitik

Der DWS Invest II China High Income Bonds bietet Anlegern die Chance, an der Entwicklung des Chinesischen Renminbi zu teilzuhaben. In Anbetracht dieses Mandats lauten fast alle Währungspositionen des Fonds auf Renminbi. Anlagen in Anleihen erfolgen in auf Renminbi lautenden (oder abgesicherten) Emissionen. Der Schwerpunkt liegt auf Emissionen von niedrigerer Bonität, um von höheren Renditen zu profitieren.

Mögliche wesentliche Risiken von Fonds dieser Risikoklasse

Hohe Risiken aus Kursschwankungen sowie hohe Bonitätsrisiken; insgesamt überdurchschnittlich hohe Verlustrisiken des eingesetzten Kapitals.

Steckbrief


Finanzwetter letzte 3 Monate
Kategorie Rentenfonds
Unterkategorie Emerging Markets/Hochzinsunternehmensanleihen
Anlegerprofil Risikoorientiert
Fondsmanager Henry Wong
Fondsvermögen (in Mio.) 27,55 USD

Wertentwicklung

Wertentwicklung (am 23.01.2019)


Zeitraum kumuliert jährlich
1 Monat 1,99% -
3 Monate 2,34% -
6 Monate 0,79% -
Laufendes Jahr 1,41% -
1 Jahr -8,35% -8,35%
Seit Auflegung -8,06% -7,89%

Wertentwicklung in den vergangenen 12-Monats-Perioden (am 23.01.2019)[1]


Zeitraum Netto Brutto
23.01.2018 - 23.01.2019 -8,35% -8,35%
15.01.2018 - 23.01.2018 0,32% 0,32%

1. Die Wertentwicklungsangabe bezieht sich auf die jeweils angegebenen 12-Monats-Perioden. An Tagen, die auf einen Feiertag oder ein Wochenende fallen, wird der Kurs des Vortages bzw. der jeweils letztmöglich verfügbare Kurs zugrunde gelegt, da an diesen Tagen keine Kursfeststellung möglich ist.

Erläuterungen und Modellrechnung
Annahme: Ein Anleger möchte für 1000 Euro Anteile erwerben. Da bei dem Fonds kein Ausgabeaufschlag anfällt, muss er dafür 1000 Euro aufwenden. Die Bruttowertentwicklung (BVI-Methode) berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden Kosten, die Nettowertentwicklung zusätzlich den Ausgabeaufschlag; weitere Kosten können auf Anlegerebene anfallen (z.B. Depotkosten). Da kein Ausgabeaufschlag anfällt ist die Wertentwicklung brutto/netto in jedem Jahr identisch. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

Benchmarkdatenquelle: TF Datastream; Datenquelle für Indizes: SIX Telekurs. Rechtliche Hinweise.

Bedingt durch die Tatsache, dass bei der Preisfixierung durch die Depotbank am letzten Handelstag eines Monats bei einigen Fonds bis zu zehn Stunden Zeitunterschied zwischen Fondspreisermittlung und Benchmarkkursermittlung liegen, kann es im Falle starker Marktbewegungen während dieses Zeitraumes zu Über- und Unterzeichnungen der Fondsperformance im Vergleich zur Benchmarkperformance per Monatsultimo kommen (sogenannter "Pricing Effect").

Spezieller Hinweis: Im Verlauf des letzten Handelstages des November, dem 30.11.11, haben nach Bekanntgabe von Liquiditätsmaßnahmen der Zentralbanken ungewöhnlich starke Marktbewegungen stattgefunden. Dies hat insbesondere bei Fonds, welche nicht der Kategorie DWS Invest SICAV oder DWS Global zuzurechnen sind und deren Fondspreis bereits vor der Bekanntgabe der Maßnahmen fixiert worden war, zu Verzerrungen bei der Fondsperformance im Vergleich zur Benchmarkperformance geführt. Vergleichsbenchmarks, welche erst spätabends fixiert werden, profitierten deutlich von dem Marktaufschwung. Zum Stichtag Ende November 2011 kann dies den Eindruck einer deutlichen Underperformance einzelner Fonds entstehen lassen.

Portfolio

Größte Einzelwerte (Stand: 28.12.2018)

US Treasury 18/31.08.23 10,50
Shimao Property Holdings 15/10.02.22 2,90
Eterna Capital 17/11.12.22 S.A 2,90
Studio City 16/30.11.21 Reg S 2,80
Chalieco Hong Kong 16/und. Reg S 2,80
Medco Straits Services 17/17.08.22 Reg S 2,80
21Vianet Group 17/17.08.20 2,80
Yancoal Int. Resources Dev. 17/und. 2,70
Future Land Development Holdings 17/16.02.20 2,70
Greentown China Holdings 17/und. 2,70

1. inkl. Devisentermingeschäfte, negative und positive Werte spiegeln die Erwartung zur Wertentwicklung wider.

Angaben in Prozent des Fondsvolumens, soweit nicht anders angegeben.

Management

Henry Wong

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Aktueller Kommentar

Aktuelle Positionierung

Wir werden im ersten Quartal 2019 die Duration im Portfolio weiter erhöhen und uns auch auf der Bonitätskurve nach oben bewegen. Am IPO-Markt werden wir weiterhin sehr selektiv agieren.
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Ausblick

Der Markt hat begonnen, ein vorzeitiges Ende der Runde der Zinserhöhungen der US-Notenbank in den Kursen zu berücksichtigen. Auch beginnen die Anleger, gegenüber dem US-Dollar weniger bullish zu sein. Entsprechend wird von den Anlegern erwartet, dass sie ihre überschüssige Liquidität weiterhin für Investments auf dem Markt einsetzen. Das 1. Quartal 2019 wird weiterhin externen Störungen mit hoher Marktvolatilität ausgesetzt sein. Allerdings hat der Markt für Unternehmensanleihen die meisten der schlechten Nachrichten bereits eingepreist. Anleger werden daher vermutlich bei einem kurzzeitigen Kurseinbruch kaufen, anstatt weitere Verkäufe vorzunehmen. Außerdem wartet der Markt auch auf eine Lösung bei den Handelsverhandlungen zwischen den USA und China, die bis Ende Februar dieses Jahres abgeschlossen sein sollen. Das Ergebnis dieser Verhandlungen dürfte erhebliche Auswirkungen auf den Markt haben. Warten wir es ab!
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Performance Attribution

Über den Monat blieb das Engagement in CNH-Anleihen bei etwa 2 % des Net Asset Values (NAV). Das Portfolio konzentriert sich weiterhin auf chinesische Titel, die in US-Dollar emittiert sind (mehr als 60 % der ausstehenden Anleihen). Der Fonds verzeichnete im Währungsbereich einen ordentlichen Gewinn beim RMB, während unsere kurzlaufenden Positionen Gewinne durch den Carry generierten. Fast alle Sektoren lieferten eine positive Rendite. Die Sektoren Immobilien und Öl & Gas entwickelten sich aufgrund von Short-Eindeckungen durch Händler überdurchschnittlich. Der Versorgungssektor entwickelte sich aufgrund seiner charakteristischen hohen Qualität ebenfalls gut und profitierte von einer starken Erholung im US-Treasury-Bereich. Der IPO-Markt war ruhig und der Fonds beteiligte sich in diesem Monat an keinen Neuemissionen.
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Rückblick

DWS Invest II China High Income Bonds erzielte im Dezember (nach Abzug von Kosten) +2,25 % für die CNH-Aktienklasse und +1,22 % für die USD-Aktienklasse. Der Markit iBoxx ALBI China Offshore (CNH) TRI Index stieg um 0,92 % und der JP Morgan Asia Non-Investment Grade Total Return Index zeigte ein Plus von 1,42 %. Der JPM China (USD) Blended Spreads Index wurde um 1 BP weiter, während der JP Morgan Asia Non-IG Blended Spread Index um 4 Bps enger wurde, da die Anleger ihre jeweiligen Positionen zum Jahresende im Wesentlichen glattstellten. Auch weniger neue Emissionen in Asia HY trug dazu bei, die Entwicklung der Renditespannen zu unterstützen. Der RMB stieg gegenüber dem USD weiter um 1 %, nachdem die chinesische Regierung bestätigt hatte, den RMB nicht abwerten zu wollen. Außerdem könnte die US-Notenbank bald ihre Zinsen erhöhen, der USD verlöre dann gegenüber anderen Währungen an Fahrt. Mit dem sehr guten Verlauf bei US Treasuries verzeichnete der Fonds im Dezember eine ordentliche Wertentwicklung, und in der Tat war der größte Teil der Wertentwicklung auf die Rallye bei US-Treasuries zurückzuführen. HY (+1,42 %) übertraf IG (HY) (+1,21 %), wobei der Großteil der Rendite aus dem Zuwachs im US-Treasury-Bereich stammt. Der IPO-Markt war wie im Dezember üblich ruhig. Bei Anleihen in CNH herrschte Ruhe am Erstemissionsmarkt, es gab keine bedeutenden neuen Emissionen. Die Anleger blieben nach wie vor beim Risiko zurückhaltend und konzentrierten sich auf IG-Emissionen.
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Vorherige Kommentare

11.2018:

Aktuelle Positionierung

Wir gehen davon aus, dass sich der Markt im Dezember konsolidieren wird, da man auf die weitere Entwicklung in den laufenden geopolitischen Fragen wartet. Wir werden weiterhin vorsichtig bleiben, und am Erstmarkt werden wir weiterhin sehr selektiv sein.

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Performance Attribution

Über den Monat blieb das Engagement in CNH-Anleihen bei etwa 2 % des Net Asset Values (NAV). Das Portfolio konzentriert sich weiterhin auf chinesische Titel, die in US-Dollar emittiert sind (mehr als 50 % der ausstehenden Anleihen). Der Fonds verzeichnete einen gewissen Zuwachs beim RMB FX, während unsere kurzlaufenden Positionen Gewinne durch den Carry generierten. Bei den Sektoren entwickelten sich Metalle & Minenbau und Öl & Gas unterdurchschnittlich, da WTI im November um 22 % nachgab, was auch bei anderen Rohstoffen zu einem Rückgang führte. Der Fonds ist nur zu 3,6 % in Öl & Gas und zu 10,1 % in Metallen & Minenbau engagiert. Die IPO-Aktivität für HY hat sich im November belebt, aber die Anleger sind nach wie vor sehr risikoavers.

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Ausblick

Da der Markt auf weitere Ankündigungen bezüglich der Handelsspannungen zwischen den USA und China wartet, gehen wir davon aus, dass sich der RMB-FX-Kurs voraussichtlich stabilisieren wird. Der Markt sollte zum Jahresende weiterhin vorsichtig bleiben. Eine Vielzahl weiterer oben genannter geopolitischer Ereignisse belastet den Markt weiterhin, und die Liquidität am Markt versiegt mit Beginn der ruhigen Jahreszeit weiter. Der Markt hat bereits eine weitere Zinserhöhung der Fed in diesem Jahr mit Kursabschlägen berücksichtigt, und mit dem jüngsten auf geldpolitische Lockerung deutenden Kommentar von Powell dürfte sich die US-Zinskurve verflachen.

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Rückblick

DWS Invest China Bonds verzeichnete im November (nach Abzug von Kosten) +0,64 % und +0,12 % für die CNH-Aktienklasse bzw. die USD-Aktienklasse. Der Markit iBoxx ALBI China Offshore (CNH) TRI Index stieg um +0,35 % und der JP Morgan Asia Bond Index zeigte ein Plus von +0,02 %. Der JPM China (USD) Blended Spread Index und der JP Morgan Asia Non-IG Blended Spread Index wurden um 10 BP und 31 BP weiter, da die anhaltenden Spannungen zwischen den USA und China und ein Anstieg der Neuemissionen die Renditedifferenzen erneut weiter werden ließen. Der RMB erholte sich leicht um +0,22 %, da ein geplantes Treffen zwischen China und den USA auf dem G20 Gipfel die Hoffnung auf ein Ende der Handelsspannungen gab. Die US-Treasury-Zinskurve verflachte sich im Laufe des Monats, da verschiedene geopolitische Risiken Sorgen verursachten, und die auf weniger geldpolitische Straffung hindeutende Rede von Powell ließ 10-jährige US-Treasuries um 16 Basispunkte und somit unter 3 % fallen. Die Wertentwicklung des Fonds im November war hauptsächlich auf die kürzere Duration des Fonds im Vergleich zum JACI zurückzuführen, aber seine unterdurchschnittliche Wertentwicklung wurde durch einen leicht stärkeren RMB ausgeglichen. IG (+0,57 %) übertraf High Yield (HY) (+0,02 %), wobei der Großteil der Rendite aus dem Treasury-Bereich stammt. Die Aktivitäten am IPO-Markt haben sich leicht belebt, da niedrigere US-Treasury-Renditen IG-Emittenten zu Emissionen veranlassten, während die Anleger jedoch weiterhin risikoavers blieben. Bei Anleihen in CNH herrschte Ruhe am Erstemissionsmarkt, es gab keine bedeutenden neuen Emissionen. Die Anleger blieben nach wie vor beim Risiko zurückhaltend und konzentrierten sich auf IG-Emissionen.

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10.2018:

Aktuelle Positionierung

Wir gehen davon aus, dass die Anleger weiterhin risikoavers bleiben, weshalb sich der Fonds weiterhin auf Papiere mit kurzer Laufzeit konzentrieren und im IPO-Markt sehr selektiv agieren wird.

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Performance Attribution

Über den Monat blieb das Engagement in CNH-Anleihen bei etwa 2 % des Net Asset Values (NAV). Das Portfolio konzentriert sich weiterhin auf chinesische Titel, die in US-Dollar emittiert sind (mehr als 50 % der ausstehenden Anleihen). Das negative Fondsergebnis (CNH Anteilsklasse) ergab sich im Wesentlichen aus weiter werdenden Spannen und einem schwachen RMB-Wechselkurs. Bei den Sektoren zeigten Immobilien mit -3,03 % eine schlechte Wertentwicklung, und auch Metall- und Bergbau lag mit -1,46 % zurück. Der Fonds war zu 36 % bzw. 10 % in dem jeweiligen Sektor engagiert. Der IPO-Markt für HY war ruhig, da die Anleger in diesem Monat sehr risikoavers waren.

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Ausblick

In den November hinein könnten Renditedifferenzen bei asiatischen HY-Unternehmensanleihen weiterhin von geopolitischen Risiken, insbesondere beim Thema USA versus China, beeinflusst werden. Ein Kompromiss, gleich welcher Art, zwischen den beiden Ländern dürfte jedoch die Marktstimmung schnell umschwingen lassen. Auf alle Fälle ist es wahrscheinlich, dass Investoren das Risiko weiter zurückfahren werden, wenn sich das Jahresende nähert. Wir gehen davon aus, dass es am Markt entsprechend ruhig bleiben wird. Bei weiteren US-Zinserhöhungen in den kommenden Monaten dürfte der US-Dollar gegenüber anderen Währungen fest oder stärker bleiben. Der RMB-Devisenkurs wird auch weiterhin von der Politik beeinflusst werden.

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Rückblick

Deutsche Invest II China High Income verzeichnete im Oktober -2,72% (nach Abzug von Kosten) und -1,55% für die CNH-Anteilsklasse bzw. die in USD abgesicherte Aktienklasse. Der Markit iBoxx ALBI China Offshore (CNH) TRI Index stieg um 0,05 % und der JP Morgan Asia Non-Investment Grade Total Return Index gab um 2,50 % nach. Der JPM China (USD Bond) Blended Spread Index und der JP Morgan Asia Non-IG Blended Spread Index wurden um 21 Bps bzw. 67 Bps weiter. Auslöser waren wahrscheinlich weitere Spannungen zwischen den USA und China und eine sich verschlechternde chinesische Konjunktur. Obwohl die USA China im letzten Halbjahresbericht nicht als Währungsmanipulator bezeichnet haben, schwächte sich der RMB-Wechselkurs gegenüber dem USD in diesem Monat weiter um fast 1,5 % ab. Die Renditekurve von US-Treasuries wurde in diesem Monat ebenfalls steiler, besonders am langen Ende. Die negative Wertentwicklung des Fonds im Oktober ergab sich im Wesentlichen aus einem schwachen RMB-Wechselkurs und weiter werdenden Spannen. Im asiatischen (USD) Anleihemarkt lag IG (-0,73 %) weit vor dem High-Yield-Bereich (HY) (-2,50 %). Am IPO-Markt war es ruhig, mit einer verhaltenen Reaktion der Investoren, da sie weiterhin risikoavers waren. Bei Anleihen in CNH herrschte Ruhe am Erstemissionsmarkt, es gab keine bedeutenden neuen Emissionen. Die Anleger blieben konservativ und konzentrierten sich auf IG-Emissionen.

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09.2018:

Aktuelle Positionierung

Für Oktober erwarten wir eine weitere Marktkonsolidierung und gehen davon aus, dass es keine wesentlichen Veränderungen des Makroszenarios geben wird. Der Fonds wird sich weiterhin auf Papiere mit kurzer Laufzeit konzentrieren.

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Performance Attribution

Über den Monat blieb das Engagement in CNH-Anleihen bei etwa 2 % des Net Asset Values (NAV). Das Portfolio konzentriert sich weiterhin auf chinesische Titel, die in US-Dollar emittiert sind (mehr als 50 % der ausstehenden Anleihen). Das negative Fondsergebnis (CNH-Anteilsklase) war hauptsächlich auf einen leicht schwächeren RMB-Devisenkurs und der positive Ertrag der USD-gesicherten Anteilsklasse auf einen positiven Kupon-Carry zurückzuführen. Bei den Sektoren war die Dispersion der Wertentwicklung im September sehr gering. Am HY-IPO-Markt war es relativ belebt, insbesondere im chinesischen Immobiliensektor, aber die meisten Emissionen haben am Sekundärmarkt noch keine gute Wertentwicklung gezeigt.

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Ausblick

In den Oktober hinein werden Renditedifferenzen bei asiatischen HY-Unternehmensanleihen weiterhin sowohl von geopolitischen Risiken als auch wirtschaftlichen Daten aus der Region beeinflusst werden. Allerdings hat der Markt die meisten der schlechten Nachrichten im Moment bereits eingepreist. Investoren warten auf weitere Hinweise oder neue Faktoren/Ereignisse, bevor sie den nächsten Schritt tätigen. Bei weiteren US-Zinserhöhungen in den kommenden Monaten dürfte der US-Dollar gegenüber anderen Währungen fest oder stärker bleiben. Der RMB-Devisenkurs wird auch weiterhin von der Politik beeinflusst werden.

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Rückblick

Deutsche Invest II China High Income verzeichnete im September -0,16% (nach Abzug von Kosten) und +0,20% für die CNH-Anteilsklasse bzw. die in USD abgesicherte Aktienklasse. Der Markit iBoxx ALBI China Offshore (CNH) TRI Index stieg um 0,06 % und der JP Morgan Asia Non-Investment Grade Total Return Index stieg um 0,59 %. Der JPM China (USD Bond) Blended Spread Index und der JP Morgan Asia Non-IG Blended Spread Index wurden um 5 Bps bzw. 14 Bps enger. Auslöser waren wahrscheinlich Short-Eindeckungen aufgrund von Stabilisierung im Emerging Markets (EM) Unternehmensanleihemarkt sowie im Devisenmarkt (FX). Der Hochzinscharakter des Fonds konnte gute Carry-Einnahmen liefern und so den negativen Preisdruck durch den starken Anstieg der Renditen von U.S. Treasury (UST) ausgleichen. Im Bereich CNH-Anleihen war es am Erstemissionsmarkt ruhig, es gab nur wenige Emissionen. Die Anleger blieben nach wie vor konservativ und konzentrierten sich auf IG-Emissionen.

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08.2018:

Aktuelle Positionierung

Für September erwarten wir eine weitere Marktkonsolidierung und gehen davon aus, dass es keine wesentlichen Veränderungen des Makroszenarios geben wird. Der Fonds wird sich weiterhin auf Papiere mit kurzer Laufzeit konzentrieren.

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Performance Attribution

Über den Monat blieb das Engagement in CNH-Anleihen bei etwa 2 % des Net Asset Values (NAV). Das Portfolio konzentriert sich weiterhin auf chinesische Titel, die in US-Dollar emittiert sind (mehr als 50 % der ausstehenden Anleihen). Das positive Fondsergebnis (CNH Anteilsklasse) ergab sich im Wesentlichen aus dem Carry-Effekt aufgrund hoher Kupons. Bei der Sektorentwicklung war der August ein ruhiger Monat mit einer gleichmäßigen Verteilung der Wertentwicklung über die Sektoren. Am Erstemissionsmarkt lief es für HY mäßig, wobei die meisten der neuen HY-Emissionen im Sekundärmarkt nicht gut liefen.

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Ausblick

In den September hinein dürften Renditedifferenzen bei asiatischen HY-Unternehmensanleihen sowohl von geopolitischen Risiken als auch wirtschaftlichen Daten aus der Region beeinflusst werden. Allerdings hat der Markt einen großen Teil der negativen Faktoren bereits durch Abschläge berücksichtigt. Investoren warten auf weitere Hinweise oder neue Faktoren/Ereignisse, bevor sie den nächsten Schritt tun. Bei weiteren US-Zinserhöhungen in den kommenden Monaten dürfte der US-Dollar gegenüber anderen Währungen fest oder stärker bleiben. Der RMB-Wechselkurs wird vorerst eng von der chinesischen Regierung kontrolliert.

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Rückblick

Deutsche Invest II China High Income Bonds erzielte im August (nach Abzug von Kosten) +0,33 % in der CNH-Anteilsklasse bzw. +0,75 % in der USD-Anteilsklasse. Der Markit iBoxx ALBI China Offshore (CNH) TRI Index stieg um 0,48 % und der JP Morgan Asia Non-Investment Grade Total Return Index stieg um 0,01 %. Sowohl der JPM China (USD Bond) Blended Spread Index als auch der JP Morgan Asia Non-IG Blended Spread Index wurden um 8 Bp bzw. 27 Bp weiter. Dies ist wahrscheinlich auf die weitere Abschwächung Lateinamerikas und der türkischen Wirtschaft sowie der jeweiligen Währungen und die Nervosität über die bevorstehende zweite Runde der US-Handelszölle Anfang September zurückzuführen. Außerdem intervenierte die chinesische Regierung auf dem Devisenmarkt, um den RMB-Wechselkurs zu stützen, da die US-Regierung kürzlich ihre Missbilligung bezüglich eines sinkenden RMB-Wechselkurses zum Ausdruck gebracht hat. Der RMB-Wechselkurs stabilisierte sich entsprechend bei etwa 6,83. Ein stabiler Devisenkurs führte in diesem Monat zu einem stabilen Ertrag sowohl für die USD- als auch für die CNH-Tranche des Fonds. Generell waren die Anleger auch in diesem Monat entweder neutral oder risikoscheu eingestellt. So war es am chinesischen High Yield (HY)-Markt ruhig, wobei der Kupon-Carry den größten Teil der Wertentwicklung in diesem Monat ausmachte. Im Bereich CNH-Anleihen war es am Erstemissionsmarkt eher ruhig, es gab nur mehrere kleine Privatplatzierungen. Die Anleger blieben nach wie vor konservativ und konzentrierten sich auf IG-Emissionen.

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07.2018:

Aktuelle Positionierung

Wir erwarten nach den kräftigen Bewegungen in den vergangenen Monaten im August eine Marktkonsolidierung. Wir werden uns weiterhin auf kurzläufige Papiere konzentrieren. Der IPO-Markt, insbesondere IG-Emittenten, könnte wieder gute Einstiegsmöglichkeiten bieten, und wir könnten daher unser Engagement entsprechend hochfahren.

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Performance Attribution

Über den Monat blieb das Engagement in CNH-Anleihen bei etwa 2 % des Net Asset Values (NAV). Das Portfolio konzentriert sich weiterhin auf chinesische Titel, die in US-Dollar emittiert sind (mehr als 50 % der ausstehenden Anleihen). Das negative Fondsergebnis (CNH Anteilsklasse) im Juli ergab sich aus Währungsverlusten im RMB-Bereich (einem Minus von beinahe 2,5 % ggü. dem US-Dollar). Die Verengung der Unternehmensanleihespannen trug jedoch dazu bei, den Monatsverlust zu verringern. Bei der Sektorwertentwicklung kam es zu einer Rückkehr zum Mittelwert, als sich die meisten der im Juni schlecht gelaufenen Sektoren in diesem Monat gut entwickelten. Auch der IPO-Markt erwachte in den letzten beiden Juliwochen wieder zum Leben. Investment Grade (IG) Papiere wurden gut aufgenommen.

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Ausblick

Bis in den August hinein dürften die asiatischen Unternehmensanleihespannen nach starken Bewegungen in den letzten Monaten konsolidieren, da die meisten Makronachrichten - ob schlecht oder gut - am Markt verdaut worden sind. In der Tat sehen wir, dass die Anleger beginnen, entsprechend zwischen guten und schlechten Unternehmensanleihen zu unterscheiden. Die Anleger mögen noch vorsichtig sein, wenn sie in Emittenten mit hohem Beta einsteigen, haben aber ein starkes Interesse an soliden IPO-Namen mit gutem IG-Rating gezeigt. Die Erleichterungsrallye, ausgelöst durch die neue Lockerung der Geldpolitik seitens der chinesischen Regierung, hat die Marktstimmung deutlich verbessert. Während die Unsicherheiten am Markt bestehen bleiben, stehen die fundamentalen Daten der Unternehmensanleihen der einzelnen Emittenten wieder im Fokus. Da sich China und die USA noch nicht auf neue Handelsbedingungen geeinigt haben, unterliegt der RMB-Wechselkurs immer noch Gerüchten und Spekulationen aus dem geopolitischen Bereich.

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Rückblick

Deutsche Invest II China High Income Bonds erzielte im Juli (nach Abzug von Kosten) -1,78 % in der CNH-Anteilsklasse bzw. +0,8 % in der USD-Anteilsklasse. Der Markit iBoxx ALBI China Offshore (CNH) TRI Index stieg um +0,78 % und der JP Morgan Asia Non-Investment Grade Total Return Index stieg um +1,94 %. Der JPM China (USD Bond) Blended Spread Index und der JP Morgan Asia Non-IG Blended Spread Index verengten sich im Juli um 9 Bps bzw. 39 Bps. Auslöser war Chinas neue aggressive geldpolitische Lockerung, Der Preis hierfür ist jedoch ein schwächerer RMB-Wechselkurs. Der RMB ging im Juli gegenüber dem USD nochmals um 2,5 % zurück. Dies ist der Hauptfaktor, der die Wertentwicklung der CNH-Anteilsklasse im Juli belastet hat. Während Präsident Trump kürzlich seine Missbilligung eines "starken" USD und eines zu raschen Anstiegs der US-Zinsen zum Ausdruck brachte, bereitet die Handelskonfrontation zwischen den USA und China weiter Sorge am Markt. Im Juli kam es zu einer massiven Short-Eindeckung seitens Händlern und Anlegern, die hohe Kassebestände halten und gerne zur Renditeerzielung wieder in den Markt einsteigen wollen. Da das Ausfallrisiko als geringer empfunden wird, nachdem die chinesische Regierung die inländischen Banken ermutigt hat, Investitionen in Emittenten mit doppeltem A-Rating am inländischen RMB-Anleihenmarkt zu erhöhen, war auch am Offshore-USD-Anleihenmarkt ein entsprechender positiver Effekt zu beobachten. Demzufolge zeigte der asiatische Anleihemarkt (USD) als Ergebnis des starken Anstiegs der Risikobereitschaft in den letzten beiden Juliwochen eine deutliche Abweichung in der Wertentwicklung bei High Yield (HY) (+1,94 %) ggü. Investment Grade (IG) (+0,44 %). Bei Anleihen in CNH herrschte Ruhe am Erstemissionsmarkt. Anleger hielten sich weiterhin zurück und konzentrierten sich nur auf IG-Emittenten, obwohl die Renditen von chinesischen Staatsanleihen im Verlauf des Monats „schwach“ blieben.

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Fonds-Fakten

Allgemeines

Verwaltungsgesellschaft DWS Investment S.A.
Investmentgesellschaft DWS Invest II SICAV
Währung EUR
Auflegungsdatum 15.01.2018
Fondsvermögen 27,55 Mio. EUR
Fondsvermögen (Anteilklasse) 0,00 Mio. EUR
Ertragsverwendung Thesaurierung
Geschäftsjahr 01.01. - 31.12.
Sparplan Nein
VL-Sparen Nein
Risiko-/Ertragsprofil 3 von 7
Orderannahmeschluss[1] 16:00

Kosten

Ausgabeaufschlag[2] 0,00%
Verwaltungsvergütung 0,600%
zzgl. erfolgsbezogene Vergütung Nein
zzgl. erfolgsbezog. Vergütung N/A
zzgl. Vergütung aus Wertpapierleihe N/A

Historie
Stand Laufende Kosten

Steuerliche Informationen und Ertragsdaten ab 2018 (deutsche Anleger)

Klassifizierung (Teilfreistellung) Fonds ohne Teilfreistellung

Steuerliche Informationen und Ertragsdaten zum 31.12.2017 (deutsche Anleger)

Zwischengewinn

Details & Historie


Kennzahlen (3 Jahre) [3]

Volatilität N/A
Maximum Drawdown N/A
VaR (99% / 10 Tage) 3,04%
Sharpe-Ratio N/A
Information Ratio N/A
Korrelationskoeffizient N/A
Alpha N/A
Beta-Faktor N/A
Tracking Error N/A

Wertpapierdarlehen Kennzahlen


1. Die angegebene Uhrzeit bezieht sich auf den Vortag.

2. Bezogen auf den Bruttoanlagebetrag: 0,00% bezogen auf den Bruttoanlagebetrag entsprechen ca. 0,00% bezogen auf den Nettoanlagebetrag.

3. Stand: 28.12.2018

Downloads

Name Kategorie Sprache Datum Typ Größe

News

Product News DWS Invest China Bonds / Deutsche Invest II China High Income Bonds Neu Product News DE Jan 2019 PDF 393,8 KB

Pflicht-Verkaufsunterlagen

DWS Invest II Verkaufsprospekt DE Jan 2019 PDF 2 MB
KID DWS Invest II China High Income Bonds TFCH Wesentliche Anlegerinformation DE Jan 2019 PDF 90,4 KB
DWS Invest II Verkaufsprospekt DE Jan 2019 PDF 1,7 MB
DWS FlexPension, DWS Funds, Deutsche Invest II, Deutsche Strategic, DB PWM, DWS Concept, Deutsche Institutional Änderung von Vertragsbedingungen DE Dez 2018 PDF 25 KB
Deutsche Invest II Änderung von Vertragsbedingungen DE Nov 2018 PDF 59,3 KB
Diverse Funds of Deutsche Asset Management S.A. Änderung von Vertragsbedingungen DE Nov 2018 PDF 68,5 KB
Deutsche Invest II Änderung von Vertragsbedingungen DE Okt 2018 PDF 156,4 KB
Deutsche Invest II Änderung von Vertragsbedingungen DE Okt 2018 PDF 158,5 KB
Deutsche Invest II SICAV, 12/17 Jahresbericht DE Dez 2017 PDF 1,7 MB

Reporting

DWS Invest II China High Income Bonds Fondsfakten DE Dez 2018 PDF 196 KB

Allgemeine Informationen

Gleiche und faire Behandlung aller Anleger ein und desselben Publikums-Fonds ist das höchste Credo unserer Informationspolitik. Dieses Portal dient zum Zweck, alle Investoren zum gleichen Zeitpunkt und in gleichem Ausmaß über den Investmentfonds zu informieren. Wenn Sie in einem unseren Publikumsfonds investiert sind, können Sie alle an Investoren adressierte Dokumente von Ihrem Fonds hier anfordern.

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MiFID II

MiFID-II-Produktinformationen

Ab dem 3. Januar 2018 müssen Wertpapierdienstleistungsunternehmen, die Wertpapierdienstleistungen im Rahmen der Richtlinie 2014/65/EU (Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente, Markets in Financial Instruments Directive – „MiFID II“) anbieten, bestimmte neue Auflagen hinsichtlich des Vertriebs von Investmentfonds im Rahmen der jeweiligen Durchführungsgesetze in den einzelnen Mitgliedstaaten der Europäischen Union einhalten.

Gemäß den neuen Regeln sind Wertpapierdienstleistungsunternehmen verpflichtet, den Zielmarkt für jedes von ihnen vertriebene Finanzinstrument zu ermitteln bzw. zu überprüfen und genauer zu bestimmen. Dies bedeutet, sie müssen die Art(en) von Kunden angeben, mit deren Bedürfnissen, Eigenschaften und Zielen das Finanzinstrument kompatibel ist. Ferner führt MiFID II neue Offenlegungspflichten in Bezug auf die Kosten ein, die sowohl auf quantitativer, als auch auf qualitativer Ebene auf eine steigende Kostentransparenz für Anleger abzielen. Dementsprechend müssen Wertpapierdienstleistungsunternehmen dem Kunden sämtliche relevanten Kosten offenlegen, d. h. sowohl hinsichtlich der Wertpapierdienstleistung als auch hinsichtlich des Produkts. Diese Kosten müssen zusammengefasst und sowohl ex ante (also vor dem Kauf eines Produkts durch den Kunden) sowie mitunter auch ex post während der Haltedauer auf mindestens jährlicher Basis zur Verfügung gestellt werden.

Die der DWS angehörenden Vermögensverwaltungsgesellschaften unterstützen diesen Prozess, indem sie die maßgeblichen Daten an die Wertpapierdienstleistungsunternehmen liefern, um es diesen zu ermöglichen, ihre neuen gesetzlichen Verpflichtungen zu erfüllen. Im Interesse einer gesteigerten Transparenz werden die Zielmarktangaben und wesentliche Informationen zu den Produktkosten unter MiFID II zusätzlich nachstehend für den betreffenden Investmentfonds angegeben.

Wichtige Hinweise:
Die folgenden Daten werden auf freiwilliger Basis zur Verfügung gestellt und sind für sich genommen, ohne weitere Erläuterungen und zusätzliche Informationen, d. h. insbesondere die Informationen, die in den entsprechenden Verkaufsunterlagen des Investmentfonds (z. B. Verkaufsprospekt, wesentliche Anlegerinformationen) enthalten sind, möglicherweise nicht ausreichend oder geeignet, um einen potenziellen Anleger beim Treffen einer sachkundigen Anlageentscheidung zu unterstützen. Daher wird empfohlen, dass Anleger zudem sorgfältig die Verkaufsunterlagen vor einer möglichen Anlageentscheidung lesen und, insbesondere bei Fragen, Rücksprache mit ihrem Anlageberater halten.

Die Informationen zu den laufenden Produktkosten können von den Angaben zu Kosten in den entsprechenden Verkaufsunterlagen des Investmentfonds (z. B. den wesentlichen Anlegerinformationen) abweichen. Dies liegt darin begründet, dass die Anforderungen zur Angabe der laufenden Kosten und Gebühren auf Produktebene gemäß den neuen MiFID-II-Regeln über die bestehenden Offenlegungsverpflichtungen, die für Vermögensverwaltungsgesellschaften im Rahmen ihrer jeweiligen aufsichtsrechtlichen Rahmenbedingungen (d. h. der OGAW-Richtlinie oder der AIFM-Richtlinie und deren jeweiligen nationalen Umsetzungsgesetzen) gelten, hinausgehen. Beispielsweise sind die geschätzten Transaktionskosten eines Investmentfonds nicht Bestandteil der Beschreibung der laufenden Kosten in den wesentlichen Anlegerinformationen, die von der Verwaltungsgesellschaft erstellt werden. Im Rahmen von MiFID II muss ein Wertpapierdienstleistungsunternehmen jedoch solche Kosten als Bestandteil der Kosten des Produkts rechtzeitig vor einer Anlageentscheidung eines potenziellen Anlegers offenlegen. Somit können die nachstehend als „Gesamte laufende Kosten des Produkts“ angegebenen laufenden Kosten in Verbindung mit dem Produkt aufgrund von Unterschieden bei der Berechnungs- und Offenlegungsmethodik von den Verkaufsunterlagen des Fonds abweichen.

Die DWS übernimmt außer bei grober Fahrlässigkeit oder vorsätzlichem Fehlverhalten keinerlei Verantwortung oder Haftung bezüglich der Daten.

Zielmarkt[1]


Anlegertyp
Privatkunde
Professioneller Kunde
Geeignete Gegenpartei
Kenntnisse & Erfahrungen
Basiskenntnisse und/oder -erfahrungen
Erweiterte Kenntnisse und/oder Erfahrungen
Umfangreiche Kenntnisse und/oder Erfahrungen
Finanzielle Verlusttragfähigkeit
Der Anleger kann Verluste tragen (bis zum vollständigen Verlust des eingesetzten Kapitals).
Risiko-Indikator (PRIIPs Methodologie) 2
Risiko- Indikator (UCITS Methodologie) 3
Anlageziele
Kapitalzuwachs
Einkommen
Mindestanlagehorizont Mittelfristig (3 - 5 Jahre)

Kosten und Gebühren


Gesamte laufende Kosten des Produktes 1,792% p.a.
davon laufende Kosten 0,740% p.a.
davon Transaktionskosten 1,052% p.a.
davon Nebenkosten (erfolgsabhängige Vergütung)[2] 0,000% p.a.

Stand: 04.09.2018

1. Für diesen Fonds ist kein negativer Zielmarkt klassifiziert. Der graue Zielmarkt wird auf dieser Website nicht dargestellt.

2. Ob in dem Produkt eine erfolgsabhängige Vergütung vereinbart ist oder nicht, entnehmen Sie bitte den Anlagebedingungen im Verkaufsprospekt. Schätzungen von erfolgsabhängigen Vergütungen sind mit einer erhöhten Unsicherheit behaftet, da das Anfallen der Vergütung und ihre Höhe von der konkreten Wertentwicklung der Anlage in der Zukunft abhängen. Zu berücksichtigen ist dabei auch, dass Wertentwicklungen der Vergangenheit kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung sind. Die genauen Bedingungen zur erfolgsabhängigen Vergütung können zudem von Fonds zu Fonds variieren

Risikohinweis
Das Sondervermögen weist aufgrund seiner Zusammensetzung/der von dem Fondsmanagement verwendeten Techniken eine erhöhte Volatilität auf, d.h., die Anteilspreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach unten oder nach oben unterworfen sein.

Die vollständige Zusammensetzung der Portfoliostruktur erhalten Sie bei der Deutsche Asset Management Investment GmbH, Mainzer Landstr. 11-17, D-60329 Frankfurt am Main und, sofern es sich um Luxemburger Fonds handelt, bei der Deutsche Asset Management S.A., 2, Boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxembourg.

Berechnung der Volatilität erfolgt auf täglicher Basis.

Alle Angaben ohne Gewähr
Weitere Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen Factsheet oder dem Verkaufsprospekt auf dem Reiter Downloads, Informationen zu Preisen im Hinblick auf die Depotführung und weitere Preisangaben finden Sie im entsprechenden Preisverzeichnis.

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