Renditen von Staatsanleihen dürften wieder steigen

Die Inflation zeigt sich hartnäckiger als von vielen Marktteilnehmern erwartet, die Zentralbanken dürften mit weiteren Zinserhöhungen reagieren. Für die Renditen von Staatsanleihen bedeutet das, die starken Rückgänge der vergangenen Woche, die von der Krise einer US-Bank eingeleitet wurden, dürften sich so wohl nicht fortsetzen. Für zweijährige US-Staatsanleihen, die Anfang März sogar schon mit gut 5 Prozent rentierten, bevor der Renditen als Folge der Flucht der Anleger in defensive Anlagen absackten, erwarten wir auf Sicht von zwölf Monaten eine Rendite von 4,4 Prozent. Auch für europäische kurzlaufende Staatsanleihen gehen wir wieder von einen deutlichen Renditeanstieg aus. Die Europäische Zentralbank hat mit ihrer jüngsten Zinsanhebung signalisiert, dass sie der Bekämpfung der zu hohen Inflation Priorität einräumt. Bei zweijährigen Bundesanleihen dürften die Renditen 3,2 Prozent (per März 2024) erreichen. Positiv gestimmt sind wir nach wie vor für ausgewählte Unternehmensanleihen, sowohl aus den USA wie auch aus Europa. Ein anhaltend höheres Zinsumfeld ist für die Anlageklasse förderlich, unter der Voraussetzung, dass die zuletzt gesehene sehr hohe Zinsvolatilität zurückgeht.